호텔신라, 하반기 실적 개선 ‘안갯속’…목표가↓-현대차

[이데일리 문승관 기자] 현대차증권은 30일 호텔신라(008770)에 대해 2분기 영업실적이 시장 컨센서스를 하회하는 다소 부진한 실적을 기록했다며 그동안 고성장을 보인 면세점 매출액 성장률도 하반기에는 둔화가 불가피할 전망이라고 평가했다. 목표주가를 기존 11만6000원에서 9만5000원으로 하향 조정했다. 투자의견은 ‘시장수익률(Marketperform)’을 유지했다.

박종렬 현대차증권 연구원은 “내국인의 해외여행 수요 둔화와 중국 경기 부진에 따른 요우커 입국 수 증가가 제한적”이라며 “전반적인 업황 둔화를 고려해 영업실적을 하향 조정한다”고 말했다.

박 연구원은 “2분기 연결기준 매출액은 지난해보다 15.3% 증가한 1조3549억원을, 영업이익 14% 늘어난 792억원을 기록했지만 시장 컨센서스를 소폭 밑도는 다소 부진한 영업실적을 기록했다”며 “면세점 영업이익은 698억원으로 지난해 같은 기간보다 9.1% 증가에 그치면서 영업이익률도 5.7%로 지난해보다 0.4%포인트 둔화했다”고 설명했다.

이어 “임차료, 마케팅비용 등 판관비 부담 증가가 수익성 약화의 주된 요인으로 작용했기 때문”이라며 “하반기 실적 모멘텀은 둔화가 불가피할 전망”이라고 덧붙였다.

최근 일본의 경제보복에 따른 대일본 관광객 감소와 함께 전반적인 경기 침체에 따른 해외여행객 수요 감소로 공항점 매출 부진이 우려된다고 전망했다. 중국경제 둔화에 따른 중국인 입국자 수 증가도 점진적 둔화가 불가피할 전망이라고 설명했다.

박 연구원은 “정부의 사업자 면허 확대 가능성 상존과 입국장 면세점 운영 등 대형사 간 경쟁 심화로 수익성 증대에는 한계가 있을 것”이라며 “전반적인 업황을 고려할 때 실적 모멘텀 약화는 불가피하다”고 언급했다.