1일(현지시간) 미국의 경제전문매체 CNBC에 따르면 골드만삭스의 스티븐 라즈치크 애널리스트는 펀코에 대한 투자의견을 ‘중립’에서 ‘매도’로 하향 조정하고, 목표주가 역시 종전 22달러에서 8.5달러로 61.4% 낮췄다. 이날 펀코 주가는 전일대비 5% 내린 11.5달러에 거래를 마쳤다. 이날 종가에서 26% 더 내려야 적정주가라고 평가한 셈이다. 스티븐 라즈치크는 앞서 지난해 11월에도 펀코 목표주가를 25.2달러에서 22달러로 낮춘 바 있다.
펀코는 1998년 설립된 대중문화 관련 소비재 기업이다. 영화나 TV 등 대중매체를 통해 잘 알려진 캐릭터들을 라이선싱해 피규어, 옷, 게임 등으로 제작하는 대중문화 라이프스타일 브랜드인 셈이다. 펀코는 미국 팝컬쳐회사 중 가장 많은 라이선스를 보유 중인 것으로 알려져있다.
스티븐 라즈치크는 펀코가 발표한 장기 성장 계획 달성이 어려울 것으로 보고 있다. 펀코는 2021년 10억달러에 그쳤던 매출 규모를 2026년까지 20억달러로 성장시키고, 조정 EBITDA(에비타, 상각전 이익) 마진을 최대 20%까지 끌어올린다는 목표다. 2022년 기준 매출액과 조정 에비타 마진 추정치는 각각 13억달러, 8.6% 수준이다.
스티븐 라즈치크는 마진 압박도 지속될 것으로 예상했다. 그는 “로열티 비용 상승과 대형 라이선스 상실 가능성, 금리상승 및 달러화 강세 등 거시적 리스크 등으로 마진 압박이 이어질 수 있다”고 평가했다.
전반적인 월가의 평가도 보수적인 편이다. 펀코에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트는 총 8명으로 이 중 매수 의견은 단 1명(12.5%) 뿐이다. 평균 목표주가는 12.6달러로 이날 종가보다 9.8% 높다.