[단독]저축성보험에 발목…중소 생보사 수익성 ‘경고등’

[이데일리 유은실 기자] 중소형 생명보험사의 수익성에 경고등이 켜졌다. 새 회계제도(IFRS17) 도입 이후 40%대를 웃도는 영업이익률을 달성한 대형사와 달리, 중소형사의 영업이익률은 되레 마이너스로 고꾸라졌다. 저축성 보험 판매 비중이 큰 중소형 생보사가 IFRS17 도입 후 수익성 평가에서 낮은 평가를 받은 것이다. 보험사 수익성 지표 ‘영업이익률’이 줄었다는 것은 영업에서 그만큼 가성비있는 마진(이익률)을 내지 못했다는 의미다. 보험사의 영업이익률이 롤러코스터를 타자 금융당국도 이에 대한 문제점을 인지하고 뒤늦게 수익성 산출 기준 정비에 나섰다.

[이데일리 김정훈 기자]

16일 이데일리가 입수한 ‘금융감독원의 경영실태평가(RAAS·라스)’에 따르면 국내 생보사 21곳의 지난해 영업이익률 평균은 35.40%로 전년(2.62%) 대비 32.78%포인트 상승했다. 이는 최근 5년간 생보업계 최고 영업이익률이다. 금감원의 라스는 금융사의 자본, 수익성 관리 등을 평가하는 제도로 ‘내부 평가용’으로 작성한다.

생명보험업계 톱3인 삼성생명(48.94%), 한화생명(40.66%), 교보생명(49.35%)이 전년 대비 38~48%포인트가량 오르며 전체 수치를 끌어올렸다. 신한라이프도 2022년 5.88%에서 2023년 32.89%로 상승했다. 소위 대형사들의 예년 영업이익률이 한자릿수에 불과했다는 점을 고려하면 수익성이 큰 폭으로 뛰어 올랐다.

대형사뿐 아니라 라이나생명 등 외국계 보험사의 약진이 두드러졌다. 라이나생명의 영업이익률은 1년 전보다 9.44%포인트 상승한 20.37%를 나타냈다. 라이나생명의 ROA는 생보사 중 가장 높은 8.77%를 기록하기도 했다. 동양생명과 ABL생명의 영업이익률도 1년 전과 비교해 30%포인트 안팎으로 늘었다.

반면 중소형사는 IFRS17 도입 영향으로 새로운 산출식 적용에 따라 영업이익률에서 큰 감소세를 나타냈다. 푸본현대생명의 영업이익률은 2022년 1.61%에서 지난해 -148.37%로, 1년 새 149.98%포인트나 급감했다. 또 다른 수익성 지표인 ROA(총자산이익률)은 0.88%포인트 내린 -0.60%를 기록했다. KB라이프(-78.39%포인트↓), DGB생명(-54.88%포인트↓), 미래에셋생명(-8.51%포인트↓) 등도 모두 영업이익률에서 크게 하락했다.

국내 대형사와 중소형사의 수익성 양극화 현상의 표면적 이유는 IFRS17 도입이다. 영업이익률은 총수익에서 투자영업비용을 차감한 금액 중 당기손익이 차지하는 비율을 말한다. IFRS17에서 수익지표인 보험계약마진(CSM)은 저축성보험보단 보장성보험 위주의 포트폴리오가 유리하다. 저축성보험 보유비중이 영업이익률의 ‘변수’로 작용했다는 말이다.

보험업계 관계자는 “푸본현대생명 등은 방카슈랑스를 통해 저축성 보험을 많이 판매해왔다”며 “CSM에 질 좋은 매출로 잡히는 보장성보험을 많이 판매한 대형사의 영업이익률 성적표가 좋았고 상대적으로 CSM이 낮은 회사의 수익성 지표도 낮다”고 설명했다. 보험연구원 관계자도 “어떤 상품을 비중 있게 판매했느냐에 따라 영업이익률에 큰 편차를 보인다”고 말했다.