티웨이항공, 실적 개선 중이나 피크 아웃 우려…목표가↓-흥국

[이데일리 이정현 기자] 흥국증권은 티웨이항공(091810)에 대해 “LCC 내 경쟁 구도가 재편되거나 장거리 노선 확보가 되지 않는 이상, 멀티플 상향은 어렵다”고 판단했다. 투자의견은 ‘홀드’, 목표가는 2400원으로 ‘하향’했다.

이병근 흥국증권 연구원은 21일 보고서에서 “대한항공과 아시아나항공 합병에 대한 불확실성이 커지고 있기 때문에 유럽 노선 확보를 통한 노선 차별화는 당분간 쉽지 않을 전망”이라며 이같이 밝혔다.

티웨이항공은 3분기 매출액은 전년동기대비 119.7% 증가한 3480억원, 영업이익은 흑자전환한 376억원을 기록했다. 성수기 효과로 국제선 여객운임과 수송량은 전분기 대비 각각 6.6%, 26.6% 상승했으나, 유가 및 환율 상승에 따른 비용 증가로 컨센서스를 하회했다.

티웨이항공의 올해 영업익은 전년비 58.7% 줄어든 617억원을 기록할 전망이다. 운임 정상화가 점차 이루어지면서, 2024년 국제선 여객운임은 유상여객킬로미터당 74원까지 조정 받을 것으로 예상된다.

이 연구원은 “유가 및 환율 하락으로 유류비 부담은 완화될 것이나 사업량 증가에 따라 인건비, 조업비 등이 증가하면서 전체 비용은 2023년과 유사할 것”이라며 “현재 여객 회복에 따른 실적 개선세가 이루어지고 있으나, 피크 아웃에 대한 우려도 지속되고 있는 상황이며 유가와 환율이 안정화되는 이 시점에서, 겨울 성수기를 앞두고 단기 트레이딩 전략이 유효하다”고 판단했다.