NHN, 실적 개선·비게임 부문 부각…저평가 해소 기대 -신한

[이데일리 조해영 기자] 신한금융투자는 11일 NHN(181710)에 대해 실적 개선과 함께 비게임 부문의 부각으로 저평가 해소가 기대된다고 평가했다. 투자의견 ‘매수(buy)’와 목표주가 10만원을 모두 유지했다. NHN의 10일 현재주가는 7만6600원이다.

(자료=신한금융투자)

지난 2019년 3분기 PC-모바일 크로스플랫폼 출시 이후 PC 웹보드의 실적 개선이 두드러진다는 평가다. 이문종 신한금융투자 연구원은 11일 리포트에서 “기존 모바일게임들의 업데이트에 따라 전사 실적의 변동성이 확대됐다면, 이제는 안정적인 PC 웹보드 매출이 기본 이익 레벨을 책임진다”고 설명했다.

올해 1분기 PC 웹보드 매출은 지난 2014년 규제 발생 이후 최고 레벨을 기록하기도 했다. 그동안의 흥행 실패로 기대감은 크지 않지만 유명 IP인 드래콘퀘스트 기반으로 연내에 신작(퍼즐) 출시를 앞두고 있는 점도 긍정적이라는 평가다.

이와 함께 비게임 부문도 주목할만하다는 평가다. 지난 2018년 65.4%에 불과했던 비게임 매출 비중은 올해 77.4%까지 증가할 전망이다. 커머스 부문은 중국과 글로벌 크로스보드 커머스 고성장이 지속되고 있고 상장 준비절차에 돌입했다. 클라우드도 국내와 일본뿐 아니라 최근 북미 클라우드 컨설팅사 인수를 통해 글로벌 진출도 가능해졌다.

페이코는 대형 프랜차이즈 중심으로 도입이 늘고 있고, 여행이나 항공처럼 금액이 큰 온라인 결제는 부진하지만 오프라인 결제액은 꾸준히 증가하고 있다. 이 연구원은 “해외 여행이 재개되면 본격적으로 전체 거래액 상승이 전망된다”며 “신사업도 견조한 성장세가 이어지며 수익성 개선에 기여하고 8월에는 마이데이터 사업도 본격적으로 시작될 전망”이라고 전했다.

이어 “NHN이 시장에서 소외됐던 이유는 캐시카우인 게임 사업의 부진과 눈에 띄지 않는 자회사 성장”이라며 “PC 웹보드 매출 성장으로 실적 성장의 가시성이 높아졌고 커머스, 결제·광고, 기술 등 비게임 부문 규모가 확대되며 해당 부문의 수익성이 개선되고 있어 저평가 해소가 기대된다”고 덧붙였다.