메디톡스, 정기 세무조사로 우려 불필요…"하반기 성과 주목해야"-SK

[이데일리 양지윤 기자] SK증권은 12일 메디톡스에 대해 향후 경쟁사 합의 가능성까지 고려 시 상승 여력은 풍부한 만큼 른 차익실현이 아닌 하반기 가시화될 성과에 주목해야 한다고 진단했다. 투자의견 매수, 목표주가 41만원을 유지했다. 메디톡스(086900)의 지난 9일 종가는 26만5000원이다.

이동건 SK증권 연구원은 “메디톡스가 세무조사 관련 노이즈에도 불구하고 내수 코어톡스 판매 호조, 해외 진출 모멘텀 부각 등을 바탕으로 한 펀더멘탈은 변함없이 견조하다”고 밝혔다.

메디톡스는 지난 8일 언론보도를 통해 서울지방국세청이 메디톡스에 대해 세무조사에 착수했다는 게 확인됐다. 지난 2018년 이뤄진 정기 세무조사에 이어 5년만에 진행된 정기 세무조사로 국세기본법에 따르면 연간 수입금액 1500억원 이상의 법인인 경우 5년 주기 순환 조사를 원칙으로 한다. 수입금액 500억원 이상 법인도 마찬가지다.

이 연구원은 “일부 언론을 통해 제기된 이슈는 노이즈에 불과하며 보도를 통해 언급된 혐의 역시 이미 2019 년 한 차례 언급된 바 있으나 마찬가지로 노이즈였을 뿐 사실 관계는 확인된 바 없었다”며 “관련한 우려는 불필요하다”고 선을 그었다.

현재 시점에서는 기대할 포인트가 많은 시점이라고 강조했다. 우선 실적 역시 점진적 개선이 기대된다고 밝혔다. 1분기 일회성 이슈들로 주춤했던 실적은 2분기 연결 기준 매출액 및 영업이익 각각 510 억원, 84억원으로 추정했다. 지난해 같은 기간보다 매출액은 2.6% 증가하지만 영업이익은 19.5% 감소한 수준이다. 다만 전분기대비 매출액 및 영업이익은 각각 19.6%, 372.8% 증가가 예상된다. 내수 시장에서 고마진 품목인 코어톡스의 판매 호조가 본격화되고 있다는 점에 주목할 필요가 있다고 짚었다.

두 번째로 해외 진출 모멘텀 역시 긍정적이라고 평가했다. 그는 “액상형 톡신 MT10109L의 미국 및 중동 BLA 제출이 하반기 중 예상되며, 중국 뉴로녹스 실사 및 품목허가 또한 순항 중인 것으로 파악된다”고 설명했다.

마지막으로 국내 식약처 소송 이슈도 7 월 예정된 행정처분 취소소송 1심 판결(국가출하 미승인 건)을 시작으로 순차적으로 해소될 것으로 내다봤다.

그는 “해외 진출 모멘텀 부각 등을 바탕으로 한 펀더멘탈은 변함없이 견조하다. 특히 경쟁사와의 추가적인 합의 가능성까지 감안 시 이에 따른 합의금 및 로열티 수령도 가능한 만큼 추정 대비 추가적인 기업가치의 상향 조정도 가능하다”고 강조했다.