위드코로나, 제약바이오에 긍정적…퀄리티딜 `관심`

[이데일리 김재은 기자] 델타변이는 코로나19를 막는 건 불가능하다는 불편한 진실을 받아들이게 했다. 추가 변이 발생 가능성과 부스터샷 수요 지속에 당분간 백신 공급 부족은 지속될 전망이다.

허혜민 키움증권 연구원은 25일 보고서에서 “점차 코로나19에 대한 관리가 예방율에서 치명률로 전환될 것이며, 이는 유독 백신관련주만 주목받던 제약/바이오섹터에 긍정적으로 작용할 것”이라고 밝혔다.

위드 코로나가 될 경우 임상 리오프닝과 활발한 기술거래가 기대된다. 이제 시장은 단순한 기술이전 효과를 기대하기보다 퀄리티 딜을 원하고 있어 빅파마로의 대규모 기술이전이 필요한 시점이다. 퀄리티 딜을 하기 위해선 빅파마간 경쟁 상황을 잘 이용하고, 파트너사와 거래 시너지, 상용 성공화까지 고려해야 한다.

코로나19 백신 개발로 수혜를 본 빅파마는 풍부한 자금으로 코로나이후를 준비하고, 그렇지 않은 빅파마들은 차세대 먹거리 찾기에 더욱 적극적으로 나설 전망이다.

국내에서 스타바이오텍은 한미약품(128940)과 알테오젠(196170)으로 볼 수 있다. 알테오젠은 SC제형 플랫폼을 보유하고 있으며 지난해 두차례 글로벌 10대 업체와 ‘조원’단위 기술이전을 맺으며 기업가치가 상승했다. SC제형은 빅파마들이 블록버스트 특허 만료될 때 바이오시밀러 특허 방어를 위해 오리지널 품목을 SC제형으로 전환하는 전략을 사용하기 때문에 바이오시밀러와의 경쟁 및 점유율 침투 방어 목적으로 도입했을 것으로 추측된다.

과거 사노피가 한미약품으로부터 랩스커버리 기반의 당뇨치료제 에페 글레나타이드 등의 파이프라인을 약 5조원에 기술도입한 주요이유중 하나도 노보노디스크 및 릴리 등과 당뇨치료제 분야에서 치열한 경쟁이 원인이었을 것으로 분석된다.

그는 “치열한 점유율 전쟁을 하는 기업중 다소 경쟁에 밀리거나 점유율 방어가 필수인 업체에 우리 신약 파이프라인이 도움될 수 있다면 빅파마에 대규모 기술이전 가능성은 매우 높아진다”며 “이런 퀄리티 딜은 계약 이후에도 양호한 주가흐름이 이어진다”고 평가했다.

유한양행(000100)/오스코텍(039200)의 레이저티닙은 3세대 EGFR저해제로 아스트라제네카의 카그리소 베스트인클래스 물질이다. 자사 파이프라인과 병용으로 적응증을 확자하거나 병용 시너지를 낼 수 있다면 일석이조인 셈이다.

허 연구원은 “최근 mRNA 전달 플랫폼 LNP 대체 기술, 세포/유전자 치료제 등의 혁신 신성장 분야와 알츠하이머 시장 개화로 중추신경질환(CNS) 분야에 주목할 필요가 있다”고 짚었다.

오는 9~10월 유럽종양학회(ESMO)를 시작으로 주요 학회가 열린다. 이외에도 업체들의 주요 파이프라인 탑라인 발표가 예정돼 그 결과에 따라 바이오텍 투자심리에 영향을 미칠 전망이다.

이밖에 셀트리온 그룹의 3사 합병 추진 세부내용과 펀더멘털 개선 여부, 활발한 기술이전 소식 등이 이어진다면 바이오텍에도 긍정적인 투자심리를 기대해 볼 수 있다. 허 연구원은 “백신 CMO업체 SK바이오사이언스(302440)와, 중추신경질환계 리더 SK바이오팜(326030)에 대한 커버리지를 개시하고, 하반기 실적 개선이 기대되는 셀트리온(068270)과 데이터 발표가 예상되는 녹십자랩셀(144510) 바이오리더스(142760)를 관심종목으로 추천한다”고 밝혔다.