“현대차는 4000억 날릴 판인데”…대한항공은 웃는 이유

[이데일리 이윤화 기자] 원·달러 환율이 1320원대에서 안정세를 보이면서 자동차와 항공업계의 희비가 엇갈리고 있다. 수출 비중이 높은 완성차 업체에는 원화 강세가 수익성 부담으로, 달러 결제 비용이 큰 항공사에는 비용 절감 요인으로 작용하는 모습이다.

(사진=AI 이미지 제작)

26일 한국투자증권은 보고서에서 4분기 평균 달러·원 환율 전망을 기존 1350원에서 1320원으로 낮췄다. 10월 1~25일 평균 환율이 1337.8원으로 기존 전망을 밑돈 데다, 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 강달러 압력이 커졌음에도 원화가 강세를 이어가고 있다는 이유에서다. 연말까지 적정 환율 범위는 1250~1390원으로 제시했고, 2027년 평균 환율도 1320원으로 내다봤다.

자동차 업계에는 환율 하락이 달갑지만은 않다. 해외에서 번 달러 매출을 원화로 환산하면 금액이 줄고 수출 채산성도 나빠지기 때문이다. 현대차증권은 원·달러 환율이 10원 오를 때 현대차의 연간 영업이익이 2000억원 중후반 증가하는 효과가 있는 것으로 분석했다. 현대차·기아 등으로 구성된 KRX 자동차지수는 3분기 들어 10.2% 하락했다. 현대차는 8월 노조 파업에 따른 생산 차질로 글로벌 판매가 전년 동월보다 14.2% 줄었고, 기아는 판매가 늘었지만 수출 비중이 높아 환율 영향에서 자유롭지 않다는 평가다.

실제 3분기 원·달러 평균 환율은 2분기 1502원에서 1418원으로 낮아졌다. 업계에서는 이것만으로 현대차의 영업이익이 약 4000억원 줄어드는 효과가 있을 수 있다고 전망한다. 증권가 컨센서스(에프앤가이드 기준)를 보면 현대차의 3분기 영업이익은 2조4915억원으로 전년 동기보다 1.8% 줄고, 매출은 45조1843억원으로 3.3% 감소할 전망이다. 반면 기아는 3분기 글로벌 판매량이 역대 3분기 최대인 84만6764대(7.8% 증가)를 기록하며 영업이익이 2조4087억원으로 64.7% 늘고, 매출도 31조9148억원으로 11.3% 증가할 것으로 예상된다. 현대차와 기아는 각각 29일과 30일 3분기 경영실적을 발표한다.

반면 항공업계는 숨통이 트이고 있다. 항공유와 항공기 리스료, 정비비 등 주요 비용을 달러로 결제하는 데다 외화부채도 많아, 환율이 내리면 비용 부담과 평가손실이 함께 줄어든다. 대한항공 반기보고서에 따르면 환율이 10원 변동하면 약 560억원의 외화평가손익이 발생한다. 2분기에는 고환율로 약 1450억원의 환손실을 입었지만, 3분기에는 환율이 크게 내리면서 반전에 성공했다. 대한항공이 지난 15일 공시한 3분기 별도 기준 잠정 실적은 매출 5조448억원, 영업이익 4212억원으로 각각 전년 동기보다 26%, 12% 늘었다. 당기순이익은 9297억원으로 912% 급증했는데, 회사는 3분기 말 환율 하락 효과 등이 반영됐다고 설명했다.

26일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에 코스피와 원·달러 환율 지수가 표시되고 있다. (사진=연합뉴스)

다만 환율 효과가 곧바로 실적으로 이어진다고 단정하긴 이르다. 자동차업계는 글로벌 판매량과 현지 생산 비중, 항공업계는 국제유가와 여객 수요, 환헤지 여부에 따라 체감 효과가 달라질 수 있어서다. 현지 생산 비중이 높으면 환산 손실이 일부 상쇄되고, 유가가 높은 수준을 유지하면 항공사의 비용 절감분이 상당 부분 상쇄될 수 있다.

업계 관계자는 “환율이 1300원대 안팎에서 움직인다면 4분기에도 업종별 온도차는 이어질 가능성이 크다”면서 “이번 3분기 실적이 환율 효과를 얼마나 반영했는지가 양 업종의 향후 수익성을 가늠할 잣대가 될 전망”이라고 말했다.