by박정수 기자
2020.07.01 00:50:00
키움·DB·교보 등 자정까지 RP 매도 잡지 못해
레포펀드 디폴트 우려…"지급준비일·국채 만기 영향"
은행들 나서서 해결…운용사 대응 미흡
"목적성 결여된 정부 자금살포가 만들어낸 현상"
[이데일리 박정수 기자] “레포펀드 채권매니저들이 자정까지 퇴근하지 못하고 디폴트(채무불이행)를 막는 해프닝까지 벌어졌다.”
한국은행을 비롯한 정부가 채권시장 안정화를 위해 자금을 풀고 있으나 목적과는 다르게 초단기 시장으로 자금이 몰리면서 잡음이 일고 있다. 특히나 하루짜리 환매조건부채권(RP)을 팔아 레버리지를 일으키는 ‘레포(REPO) 펀드’가 우후죽순 생겨나면서 시장 교란요인으로 부상하고 있다.
30일 금융투자업계에 따르면 지난 9일 키움투자자산운용과 DB자산운용, 교보증권 등은 레포펀드 RP 매도를 성사시키지 못해 한때 디폴트 직전까지 몰렸던 것으로 알려졌다. 한 금융투자업계 관계자는 “레버리지 미스매칭을 했던 레포펀드들이 RP 매도를 잡지 못해 디폴트 위기에 처해 있었다”며 “상당히 이례적인 상황으로 당시 채권매니저들이 사태해결을 위해 전전긍긍했다”고 전했다.
통상적으로 레포펀드는 RP 매도를 통한 자금으로 펀드 순자산보다 최대 400%(4배) 많은 채권을 사들여 추가 수익을 노리는 구조다. 즉 펀드투자자들의 자금(A증권사 최저가입한도 3억원)을 토대로 기업어음과 우량등급 채권(신용등급 A1 또는 AA- 이상)을 매수한다. 이를 담보로 잡아 RP 시장에서 자금을 끌어와(RP 매도) 다시 국고채·회사채·금융채 등을 재투자한다. 이런 과정을 수차례 반복해 최대 400%까지 레버리지를 일으킨다.
여기서 키움투자자산운용과 DB자산운용, 교보증권 등은 RP 매도를 매칭하지 못하고 디폴트 우려에 빠졌던 것이다. 그나마 업계에 따르면 당일 오후 10시께 우리은행에서 RP 매수에 나섰고, 마지막까지 키움투자자산운용과 DB자산운용은 이를 해결하지 못하고 하나은행 대출을 통해 디폴트를 막은 것으로 전해진다. 한편에서는 한국은행이 결국 나서서 은행들이 해결해줬다는 얘기도 나온다.
한 금융투자업계 관계자는 “통상적으로 오후 5시께 RP 매도를 매칭해야 한다”며 “교보증권 사모펀드부서가 먼저 RP 매도 문제를 해결했고 뒤늦게 키움투자자산운용과 DB자산운용이 해결한 것으로 안다”고 전했다.
키움투자자산운용 관계자는 “RP 중개사가 카운터파트를 잘못 설정해서 미스매칭이 일어났던 것으로 안다”며 “디폴트 없이 모두 해결됐던 건”이라고 전했다. 국내 RP 중개는 한국자금중개, 서울외국환중개, KIDB자금중개, BGC캐피탈마켓 외국환중개 등 4개사가 도맡아 하고 있다.
이에 대해 DB자산운용 측은 확인해보겠다는 입장이고 교보증권 측은 레포펀드 미스매칭 건은 없었다고 답했다.
한 자산운용 관계자는 “통상적으로 RP 매수는 은행들이 하는데 매월 둘째주 수요일(6월은 10일)은 은행들이 중앙은행에 돈을 예치하는 지급준비일이다”며 “또 당시 국고채 만기도 겹쳐 있었기 때문에 RP 매도 문제를 미리 해결해 놨어야 한다”고 말했다.
한국예탁결제원에 따르면 기관간 레포 업종별 잔량(2020년 5월, 일평균잔량기준)을 보면 매도 평잔은 국내증권사 55%, 자산운용사 34.8% 수준이며 매수 평잔은 자산운용사 35.4%, 국내은행 25.8% 수준이다.
한 증권사 관계자는 “RP 매도 이율을 기존보다 높게 조달하거나 프라임브로커리지서비스(PBS) 신용공여, 수탁은행 대출 등의 방법은 있으므로 레포펀드 디폴트 확률은 낮다”며 “다만 레포펀드 RP 매도 미스매칭 건은 흔히 일어나는 상황이 아니고 해당 운용사들이 미흡했던 점도 있다”고 지적했다.
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