외환시장, 공매도…MSCI 선진지수 편입 '첩첩산중'

by이지현 기자
2021.11.03 23:01:37

[이데일리 이지현 이명철 기자] 홍남기 경제부총리 겸 기획재정부 장관이 국내 증시의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국지수 편입을 추진하겠다고 밝히면서 이에 필요한 제도개선이 급물살을 탈지 관심이 쏠리고 있다. 지난 2007년부터 2014년까지 MSCI 선진국지수 관찰대상국에 머물면서 MSCI가 편입조건으로 내걸었던 외환거래제나 외국인 투자자 등록제 등에 변화가 생길 것이란 기대가 높아지는 모습이다.

3일 금융투자업계에 따르면 홍 부총리가 지난 1일(현지시간) 런던에서 열린 한국경제 설명회에서 MSCI 선진국지수 편입을 본격적으로 재검토겠다고 밝힌 만큼 후속 조치에 시선이 집중되고 있다.

한국경제 설명회(IR)차 영국 런던을 방문 중인 홍남기 부총리 겸 기획재정부 장관이 2일(현지시간) 힐튼 호텔에서 무디스 국제신용평가사의 마리 디론 아태.중앙아시아.아프리카 총괄과 면담하고 있다. [사진=기획재정부]

MSCI는 미국의 모건스탠리캐피털인터내셜널사가 작성해 발표하는 글로벌 주가지수다. 세계적인 펀드들의 투자 기준이 되는 가장 영향력이 큰 지수다. MSCI와 함께 세계 3대 지수로 꼽히는 FTSE와 S&P글로벌지수는 이미 한국을 선진국지수에 포함한 데 반해, MSCI는 국내 증시를 신흥국지수에만 포함하고 있다.

그동안 코리아디스카운트를 해소하기 위해선 MSCI 선진국지수 편입을 서둘러야 한다는 지적이 꾸준히 있었다. 지난 5월 한국경제연구원은 ‘MSCI 선진시장 편입 시 효과와 시사점’ 보고서에서 MSCI 선진국지수에 편입되면 외국인 투자 자금이 증시로 최대 61조원이 순유입돼 주가지수를 27.5%까지 끌어올릴 것으로 추산하기도 했다.

이에 정부는 2008년부터 MSCI 선진국지수 편입에 도전해왔지만, 성공으로 이어지지 않았다. 후보군인 관찰 대상국(Wach list)에 올랐을 뿐 선진국지수 입성엔 실패한 것이다. 그리고 2014년엔 이 명단에서도 아예 제외됐다. 지난 6월 신흥국지수에서 선진국으로의 승격을 기대했지만, 관찰 대상국에도 들지 못하고 무산됐다. 이후 진전이 없었지만 지난 7월 유엔무역개발회의(UNCTAD)에서 한국의 지위가 개발도상국에서 선진국으로 상향된 만큼 증시도 MSCI 선진국 지수에 들어가야 한다는 여론이 높아졌다. 이에 따라 정부도 본격 재도전을 공식화한 것으로 보인다.

하지만 넘어야 할 산이 많다. MSCI에서 선진지수 편입 조건으로 역외(한국 외 지역) 외환시장 설립, 24시간 외환시장 개방, 외국인 투자자 등록 제도와 공매도 전면 재개 등 규제 완화 등을 꼽고 있다. 정부 입장에서 어느 것 하나 들어주기가 쉽지 않은 것들이다.



특히 역외 외환시장 설립은 뉴욕이나 런던 등과 같은 글로벌 외환 시장에서 원화를 24시간 거래할 수 있게 해야 한다는 의미다. 그러나 외환 시장 개방 이후 환율 급변동 시 정부 개입이 매우 힘들어 질 수 있다는 점은 정부의 고민을 깊어지게 하는 부분이다.

기재부 관계자는 “역외 원화시장 거래를 허용해야 한다는 지적이 많은데 지금도 선물시장인 뉴욕 역외차액결제선물환(NDF)에서 원화가 활발히 거래되고 있는 상황”이라고 설명했다.

공매도 전면 재개는 동학개미의 반발을 살 수 있는 부분이다. 공매도는 보유하고 있지 않은 증권을 빌려 매도하는 투자기법이다. 증권사에서 특정 주식을 빌릴 때 대규모로만 빌려주기 때문에 기관이나 외국인 투자자에 비해 자금력과 신용도가 낮은 개인투자로서는 주식을 빌리는 것 자체가 쉽지 않다. 최근 금융당국의 조사결과 공매도 부분 재개 이후 외국인 공매도 비중은 75%로 공매도 시장을 주도해온 것으로 드러났다. 개인 비중은 1%대에 그쳤다. 여전히 ‘기울어진 운동장’ 상황이 변치 않는 것이다. 이에 개인투자자들은 공매도 규제 강화를 요구하고 있는 상황이다. 이는 MSCI 요구와 배치되는 것이다.

이런 상황에서 대선주자들이 선진국지수 편입을 공약으로 내걸면서 지수 편입은 탄력을 받을 것으로 보인다. 더불어민주당 대선 후보인 이재명 전 경기도지사는 MSCI 선진국지수 편입 추진에 대해 “참 옳은 결정”이라며 집권 시 편입을 이뤄내겠다고 밝혔다.

일단 MSCI 선진국지수 편입까지는 상당한 시간이 걸릴 전망이다. 관찰대상국 편입 여부가 내년 6월 결정된다고 해도 선진국지수 편입 결정은 2023년 6월이고 실제 편입은 그로부터 1년 후가 되기 때문이다.

기재부 관계자는 “일단 관찰대상국 편입이 첫 목표”라며 “국내에 투자하는 외국인 투자자 대상으로 정확한 니즈를 파악해 MSCI에 의견을 전달하고 정부 차원에서도 다시 머리를 맞대고 추가로 개선할 방안을 생각해볼 것”이라고 설명했다.