by이정훈 기자
2003.10.24 17:15:50
스티프닝 `저항` 감지..CRS도 페이 우위
[edaily 이정훈기자] 24일 금리스왑(IRS) 레이트가 국채선물 가격 급락 영향으로 일제히 큰 폭으로 상승했다. 장기쪽으로 갈수록 레이트가 더 올라 커브가 전반적으로 스티프닝해졌다.
그러나 일부 구간에서는 스티프닝에 저항이 감지되며 눈길을 끌기도 했다. 약세 분위기가 강해지다보니 현물과 선물, 스왑 등의 시장간 가격 차이에 주목하는 분위기다.
◇IRS 3년물 페이 우위..시장간 아비트러지 `성행`
IRS 시장에서는 대체로 페이 우위를 보인 가운데 3년물쪽으로 페이가 강하게 나왔다. 그러나 5년 등 장기물 쪽으로는 일부 오퍼 움직임도 보였다.
전체적으로 거래가 별로 없는 소강상태를 보인 가운데 3년물이 4.40%에 거래를 시작한 후 4.41%와 4.42%로 레벨을 올려갔고, 4.43%에서 집중적으로 거래됐다.
3-5년 스프레드 거래와도 엮여 4.44%에서 거래되기도 했다. 3-5년 스프레드 거래는 39~40bp에서 일부 거래됐지만, 40bp 수준에서는 일단 추가 확대가 막히는 모습이었다.
시장에서는 선물 저평가를 노리고 선물을 매수한 후 스왑을 페이하거나, 본드-스왑 스프레드를 감안해 본드를 매수하고 스왑을 페이하는 아비트러지 전략을 사용했을 것으로 보고 있다.
또 5년물은 4.84%에서 주로 거래됐다. 2-5년 스프레드 거래는 60bp 수준에서 주로 체결됐다.
이날 IRS 1년물은 전일대비 4bp 상승한 4.03%(offer, bid 중간 값으로 산업은행 호가기준), 2년은 7bp 올라간 4.23%, 3년은 8bp 높은 4.44%, 5년은 10bp 상승한 4.84%, 10년은 10bp 높은 5.50%로 각각 장을 마감했다.
마켓메이킹 은행 스왑딜러는 "3년 페이가 로컬쪽에서 활발하게 나온 가운데 간혹 N.D쪽에서 오퍼를 대기도 했지만, 전반적으로 페이가 많았다"고 전했다.
◇CRS 2년 거래 `활발`..페이 우위 지속
통화스왑(CRS) 시장에서는 페이가 우위를 보인 가운데 2년물 중심으로 거래가 이뤄졌다. 페이가 높게 나오면서 2년물은 오전중 3.68%부터 거래를 시작했고, 나중에는 3.71~3.74% 수준에서 주로 거래됐다.
어제 시장에서 리시브쪽 기대를 모았던 에셋스왑 관련 물량은 이날 더이상 나오지 않았고, 시장에서는 다시 리시브 수요가 고개를 들지 못했다.
이날 CRS 1년물은 전일대비 3bp 상승한 3.61%, 2년물은 6bp 오른 3.71%, 3년물은 7bp 상승한 3.86%, 4년은 7bp 높은 4.00%, 5년물은 10bp 급등한 4.13%로 장을 마쳤다.
◇3년 페이 해석 `분분`..장기물 오퍼수요 `기대감`
이날 관심은 무엇보다 3년물의 활발한 페이 수요에 대한 해석. 앞서 언급했듯이, 본드-스왑 스프레드를 노리고 스왑을 페이한 것으로 보는 시각이 가장 우세한 상황이다. 실제 최근 본드-스왑 스프레드는 많이 축소된 것이 사실이다.