by장영은 기자
2010.04.05 18:40:21
6월 편입 여부 결정..한국證 "성공 가능성 50%"
편입시 긍정적 효과 기대..실패해도 충격 크지 않을듯
[이데일리 장영은 기자] 한국이 MSCI 선진국지수 편입에 성공할지 여부에 관심이 쏠리고 있다.
한국은 지난 2004년 9월 관찰 대상국에 지정된 뒤 5번 연속 고배를 마셨다. 특히 작년 MSCI는 이스라엘만을 선진국 지수에 편입시키기로 결정, 한국 증시 관계자들을 좌절시켰다.
MCSI 지수는 FTSE 지수와 함께 세계 2대 투자 지표 중 하나. 특히 MCSI는 대부분의 펀드 매니저들이 참고하고 있고, 벤처마크 자금의 규모가 가장 큰 것으로 알려져 있다.
MSCI 선진국 지수 편입 여부는 오는 6월에 판가름 난다.
한국투자증권은 편입 가능성을 50%로 예상했다. 김정훈 연구원은 "과거 사례를 보면 특정국의 선진국 편입에 있어서 FTSE의 결정을 MCSI가 뒤따르는 패턴을 보여왔다"며 "FTSE가 분류한 선진국 중 MCSI의 선진국 범주에 들지 않는 것은 한국이 유일하다"고 지적했다.
그리스 포르투갈 등 재정 위기를 겪고 있는 유럽 국가들이 선진국 지수에서 탈락할 가능성도 있다. 이들 국가 대신 편입될 가능성이 가장 높은 국가는 한국이 될 것이라는 해석이다.
당초 선진국 지수 편입에 중요한 결격 사유로 지적됐던 `지정학적 리스크`가 평가 기준에서 열외로 밀려난 점도 호재라고 볼 수 있다.
하지만 절반의 실패 가능성도 존재한다. MSCI의 선진국 기준이 작년에 비해 다소 높아진 반면 한국에 대한 평가는 낮아졌기 때문이다.
이재훈 미래에셋증권 연구원은 "환전과 외국인 등록 절차, 코스피 200에 대한 실시간 정보 제공 등의 이슈에서 MSCI와 한국이 상당한 의견 차이를 보이고 있다"며 "이는 선진국 지수 편입 가능성을 낮추는 요인이 될 것"이라고 말했다.
대만도 중요한 변수다. 김 연구원은 "MSCI 선진국 지수 편입 시도와 횟수에서는 한국이 대만보다 유리하지만 여러 항목에서 골고루 합격점을 받아야 하는 특성상 최근 성적표로는 경합관계가 될 가능성이 높다"고 판단했다.
MSCI 추종 자금의 정확한 규모는 파악이 불가능하다. MCSI는 자체적으로 약 4조달러에 달할 것으로 추정하고 있으나 업계에서는 2조달러에서 12조달러까지 그 예상폭이 넓다. 한국 거래소는 3조5000억달러 정도로 추산하고 있다.
평균적으로 한국이 선진국 편입에 성공할 경우 100억달러 규모의 외국인 신규 자금이 유입될 것으로 전망된다.
김정훈 연구원은 "다만 선진국의 밸류에이션 프리미엄이 과거에 비해 크지 않아 1997년 포르투갈과 같은 드라마틱한 주가 상승을 기대하기는 힘들다"고 봤다.