불안한 미국 고용의 증가세… 외인, 국채선물 ‘팔자’ 랠리[채권분석]

by유준하 기자
2024.04.04 12:04:10

[이데일리 유준하 기자] 4일 국내 국고채 금리는 장 중 1bp(1bp=0.01%포인트) 내외 상승 중이다. 국고채 금리가 일제히 상승하는 가운데 외국인은 여전히 국채선물 순매도를 이어가는 모습이다. 채권 금리와 가격은 반대로 움직인다.

현지시간으로 오는 5일 미국 고용보고서가 발표되는 가운데 앞서 발표된 ISM과 ADP 민간 고용이 전월 대비 모두 증가해 눈길을 끈다. 앞서 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 이사회 의장이 이민 증가에 따른 노동 공급을 연달아 언급한 만큼 주 후반 공개될 고용지표에 시장 시선이 집중된다.

10년 국채선물 가격 5분봉 차트(자료=마켓포인트)

이날 마켓포인트에 따르면 국고채 2년물과 3년물 금리는 오전 11시39분 기준 3.369%, 3.335%로 각각 0.9bp, 0.8bp 상승 중이다. 5년물은 0.7bp 오른 3.379%, 10년물 금리는 0.5bp 상승한 3.455%를 기록하고 있다.

이어 20년물 금리는 1.2bp 오른 3.401%, 30년물 금리는 0.1bp 오른 3.311%를 기록 중이다.

국채선물도 약보합이다. 3년 국채선물(KTB3)은 전거래일과 같은 104.73에, 10년 국채선물(KTB10)은 6틱 내린 112.87을 기록 중이다. 30년 국채선물(KTB30)은 8틱 내린 131.84에 거래되고 있다.

외국인은 최근 들어 국채선물 매도세를 이어가는 중이다. 수급별로 보면 3년 국채선물은 외국인 816계약, 금융투자 7397계약 등 순매도를, 투신 1625계약, 은행 6515계약 순매수를 보인다. 10년 국채선물에선 외국인 4366계약 순매도를, 금융투자 3363계약, 은행 679계약 등 순매수를 기록 중이다.

국내 시장은 이날 레포(RP) 금리가 전거래일 대비 보합인 3.38%서 시작한 가운데 여전히 크레딧이 강한 모습이다. 이날 금융투자협회 오전 고시 금리 기준 크레딧 스프레드는 58.6bp를 기록, 전일과 같았다.

다만 최근 발표된 미국 고용지표들이 잇따라 증가세를 기록하면서 오는 5일 발표되는 3월 고용보고서에 대한 경계감도 높아지는 상황이다. 간밤 발표된 ISM 서비스업 구매관리자지수(PMI)를 포함, ISM 제조업 PMI 상의 고용과 ADP 민간 고용지수 모두 상승한 것으로 나타났기 때문이다.

자료=ISM

ISM에 따르면 서비스업서 고용은 전월 48.0에서 48.5로 소폭 올랐고 제조업서도 45.9서 47.4로 같은 기간 상승했다. 물론 50 미만은 수축(Contracting)이나 두 지수 모두 상승한 만큼 주시할 필요가 있다. 나아가 같은 날 발표된 3월 ADP 민간고용은 전달 대비 18만4000명 증가, 시장 예상치 15만5000명을 웃돌았다.

문홍철 DB금융투자 연구위원은 “ISM 지표 상의 고용과 고용보고서는 원래 같이 움직였었다”라면서도 “근래 2~3년 내에선 조금 따로 가는 모습”이라고 짚었다. 이어 “미국 경제에 대해선 다들 긍정적인 전망이 대부분인 만큼 당분간 경계해야 할 것”이라고 내다봤다.

실제로 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 이사회 의장 역시 노동시장에 대한 평가에서 이민이 늘어나고 있다는 점을 언급하며 강한 노동에 대한 우려를 잠재우는 듯한 제스처를 보이고 있다. 그는 간밤 스탠포드대학 연설에서도 “강력한 이민 속도로 노동 공급이 크게 증가했다”고 진단했다. 지난 연방공개시장위원회(FOMC)서도 이를 언급한 바, 시장 우려를 조금이나마 달래려는 것이 아니냐는 해석도 나온다.

문 연구위원은 “올해 내내 저가 매수는 유효하다고 본다”면서도 “본격적인 하락 추세는 미국 기준 연말연초가 될 것으로 전망한다”고 짚었다. 이어 “한국은 미국보다 선제적으로 금리를 인하할 것”이라고 전망했다.

한편 이날 장 마감 후에는 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재를 비롯해 오스탄 굴스비 총재, 메스터 총재 등 연준 인사들의 발언이 예정됐다.