돈 풀겠다는 트럼프 vs 돈줄 죄겠다는 옐런, 경제성장 `시각차`

by방성훈 기자
2017.03.13 11:07:35

[이데일리 방성훈 기자] 경기부양을 위해 돈을 풀겠다는 도널드 트럼프 미국 대통령과 기준금리 인상을 통해 돈줄을 죄겠다는 재닛 옐런 미 연방준비제도(연준·Fed) 의장이 결국엔 충돌할 것이라고 뉴욕타임스(NYT)가 12일(현지시간) 보도했다.

트럼프 대통령이 빠른 경제성장을 재차 강조하고 있는 반면 연준은 금리인상을 통해 미국 경제가 과열되는 것을 막아야 한다는 입장이어서다. 연준과 백악관이 경제에 대해 다른 시각을 보이고 있는 것도 이를 뒷받침해주고 있다. 미국은 최근 들어 고용과 임금 등 각종 경제지표가 호조세를 보이고 있다. 주식 시장도 상승세다. 덕분에 기업과 소비자는 경제를 낙관적으로 전망하고 있다. 이에 연준의 금리인상 시기가 당초 예상보다 앞당겨졌다. 오는 14~15일 연준의 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리인상이 확실시되고 있다. 연준은 미국 경제가 과열되는 것을 막기 위해 금리를 올릴 때가 됐다고 강조했다.

트럼프 대통령은 취임 전부터 국가 번영을 위해 경제와 일자리를 회복시키고 이를 위해 필요한만큼 재정을 쏟아부을 것이라고 수차례 강조했다. 그러면서 빠른 경제성장을 위해 세금감면 및 규제완화 등 각종 부양책을 제시하고 있다. 스티븐 므누신 미국 재무부 장관도 8월 이전에 개혁 법안을 처리해 달라고 의회에 요청한 상태다.

그러나 연준은 미국 경제성장 속다가 이미 지속 가능한 최대 수준이라고 보고 있다. 경제가 지속 가능한 속도를 넘어 빠르게 성장하면 과도한 인플레이션으로 이어져 금리인상 속도를 가속화시킬 수 있다. 그 결과 자칫 경기 침체로 이어질 수 있어 연준은 지나치게 빠른 경제성장을 경계하고 있다.

이는 옐런 의장이 트럼프 대통령이 추진하고 있는 경기부양책이 필요하지 않다면서 부정적인 시각을 드러내 왔던 것과 궤를 같이 한다. 옐런 의장은 지난 달 미 의회 청문회에서 빠른 경제성장이 펀더멘털이 아닌 수요에 기반한 것이거나 연준 인플레이션 목표를 위협할 경우 속도를 늦추기 위해 노력할 것이라고 밝혔다. 세금감면이나 재정지출 확대시 일어날 일에 대한 기술적 설명이지만 금리인상을 통해 경제성장 속도를 상쇄시킬 수 있다는 입장을 내비친 것이다.



연준과 백악관은 일자리에 대해서도 다른 입장을 취하고 있다. 미국 일자리는 지난 해 5월 실업률이 5% 아래로 떨어진 뒤 매달 평균 21만5000개가 늘어났다. 급기야 트럼프 대통령 취임 이후 처음으로 발표된 2월 고용지표는 예상을 크게 웃도는 성적을 거뒀다. 이는 인구 증가보다 빠른 속도다. 게리 콘 미 국가경제위원회(NEC) 위원장은 CNBC와의 인터뷰에서 “앞으로 수개월 동안 일자리 증가가 강화될 것”이라고 주장했다.

반면 연준은 일자리 증가 속도가 지난 몇 개월처럼 유지되긴 힘들다고 보고 있다. 실제로 최근 노동시장에서 부정적인 징후들이 포착되고 있다고 NYT는 전했다. 텍사스의 경우 주택 건설 부문의 고용이 2008년 금융위기 이전 수준에 근접해 석공이나 벽돌공 같은 숙련공이 부족한 상황이다. 또 인플레이션을 감안한 건설 부문의 시간당 평균 소득이 2011년부터 2016년까지 20.3% 증가한 반면 모든 민간 부문은 5.9%에 불과했다.

다만 연준도 통화정책의 한계를 인식하고 있다. 연준은 여전히 미국 경제에 대해 노동 참여율이 낮고 생산성 성장이 취약하다고 판단하고 있다. 또 중산층 가정의 소득 증가는 없는 것이나 다름 없다고 진단했다. 옐런 의장은 최근 시카고 경영자클럽 연설에서 이런 문제들은 금리를 억제한다고, 즉 통화정책을 통해 해결할 수 없다고 설명했다. 그러면서 재정정책을 통해 근본적인 요인을 개선할 수 있으나 시간이 걸릴 것이라고 전망했다.

한편 오는 15일 연준의 금리인상 폭은 크지 않을 전망이다. 그렇더라도 기업과 소비자의 대출 부담이 커지는 사실엔 변함이 없다. 미국 양대 국영 모기지 업체 중 하나인 프레디 맥에 따르면 지난 주 주택담보대출 금리는 평균 4.21%로 전년 동기대비 0.5%포인트 상승했다. 은행금리는 역대 평균을 하회했지만 신용카드나 자동차 대출금리는 더 높게 나타났다. 또 지난 해 12월 발표한 올해 경제성장률 2.1% 전망에 어떤 변화가 있을 것인지에도 관심이 쏠리고 있다.