조용준 센터장 "조선株 하락 지나치다"

by지영한 기자
2008.01.30 16:10:22

[이데일리 지영한기자] "조선주의 급락에는 수급적인 요인이 크게 작용했습니다.시장이 안정을 되찾으면 쉽게 반등할 것으로 보입니다. 지금은 과매도 국면입니다."

▲ 조용준 센터장

조용준 신영증권 리서치센터장의 말이다. 30일 주식시장에서 삼성중공업(010140) 현대중공업 대우조선해양(042660) 현대미포조선 등 조선주들이 10% 이상 급락세를 나타냈다. 조 센터장은 "한마디로 지나쳤다"고 평가했다.

이날 조선주 급락은 외국계증권사의 부정적인 코멘트가 발단이 됐다. 여기에다 외국인을 중심으로 매물이 확대되면서 조선주들은 누가 먼저랄 것도 없이 급락세로 돌아섰다. 

조선주 급락의 논리적 배경은 실적악화 우려감이다. 미국의 서브프라임모기지(비우량 주택담보대출) 부실사태로 전세계 선박수주가 감소해 선박가격이 떨어지고, 배를 만드는 후판의 가격은 상승해 조선사의 수익성이 악화될 것이란 얘기다. 
 

조용준 센터장은 그러나 이같은 논리가 '과장된 것'이라고 주장한다.  



우선 서브 프라임 모기지 사태로 수주감소에 대한 우려가 많지만 실제 수주는 많이 이루어지고 있다는 점을 들었다. 또 수주감소로 선박가격이 떨어질 것이란 비관론도 나오지만 작년 11월 이후 조선주의 주가가 반토막 나는 동안 선가는 오히려 올랐고, 올해도 선가는 오를 것이란 분석이다.

철강업체의 후판가격 인상으로 이익이 좋지 않을 것이란 주장도 있지만, 설령 후판 인상여파로 조선업체의 영업이익률이 1% 가량 떨어진다 하더라도 지금의 주가급락은 지나치다는 것이다.

조 센터장은 이에 따라 조선주 급락의 배경을 수급상황에서 찾았다. 그동안 조선주 주가가 많이 올라, 외국인 펀드내에 조선주의 상대적 비중이 커져 있던 상황에서, 때 마침 글로벌 유동성 우려가 불거져 조선주가 가장 손쉽게 내다 팔 수 있는 대상이 됐다는 것이다.

물론 펀드들은 향후 실적악화 우려감을 핑계로 삼아 주식을 내다 팔고 있다. 조 센터장은 따라서 주식시장이 안정을 되찾으면, 과매도 상태인 조선주들이 다시 쉽게 반등을 할 수 있을 것으로 전망했다.