신라젠 이어 명문제약 품는 엠투엔...인수배경과 시너지는?

by송영두 기자
2021.11.02 11:11:44

[이데일리 송영두 기자] 엠투엔이 명문제약 매각 우선협상대상자로 선정돼 인수 초읽기에 들어갔다. 신라젠(215600)에 이어 명문제약(017180) 인수를 통해 종합 제약·바이오 기업으로의 도약 의지를 공식화한 것으로 풀이된다. 업계는 이번 인수가 확정되면 엠투엔(033310)이 국내 제약·바이오 업계에서 상당한 입지를 구축할 수 있을 것으로 보고 있다.

2일 제약·바이오 업계에 따르면 엠투엔은 명문제약 매각 우선협상대상자로 선정돼 인수를 위한 정밀 실사를 진행 중인 것으로 알려졌다. 실사에서 큰 변수가 발생하지 않는 한 엠투엔의 명문제약 인수는 확실시돼 보인다는 게 업계 관측이다. 엠투엔 측은 “명문제약 우선협상대상자로 선정된 것은 맞다”라면서도 “이 외 구체적으로 설명할 내용은 없다”고 말했다.

인수자금 역시 큰 문제가 없다는 시각이 지배적이다. 추가 유상증자 없이 엠투엔과 관계사들이 참여하는 구조가 예상된다. 실제로 업계에서는 엠투엔이 기존 유상증자로 확보한 자금과 리드코프 등 관계기업들이 재무적투자자(FI)로 참여하는 구조를 유력하게 보고 있다. 엠투엔 관계자도 “자본조달 계획에 대해 “아직 확정된 바가 없어 자세히 언급할 수 없으나 자체 자본 및 관계기업들의 재무 구조가 튼튼하기에 추가적인 유상증자는 필요 없다”고 말했다.

특히 이번 명문제약 인수는 지난 7월 바이오 기업 신라젠 인수에 이어 매출이 발생하는 의약품 제조 생산 기업을 인수하는 것으로, 업계는 엠투엔이 제약·바이오 사업을 미래 핵심사업으로 편성했다는 의미가 담긴 것이라고 분석했다.

엠투엔이 명문제약을 인수한 배경에는 종합 제약·바이오 기업이라는 큰 그림이 자리 잡고 있다는 게 업계 전언이다. 신라젠 인수와 명문제약 인수 시너지 효과를 노렸다는 분석이다. 바이오 신약개발 기업인 신라젠과 의약품 제조·생산·유통이 가능하고 매출이 확보된 명문제약을 품으면서 글로벌 시장 진출에도 유리해졌다는 평가다. 신라젠이 항암 바이러스 플랫폼 기술로 다수 바이오 신약을 개발하고, 명문제약이 합성의약품을 취급하는 형태가 예상된다.



제약·바이오 업계 관계자는 “명문제약은 의약품 생산시설이 비교적 최신화 돼 있고, 다양한 의약품 제조 및 생산, 유통까지 가능하다”면서 “엠투엔은 향후 미국 등 글로벌 시장 진출까지 고려해 명문제약 인수를 타진한 것으로 보인다”고 말했다. 실제로 명문제약은 지난해 지분 매각설이 제기된 바 있다. 퇴행성 뇌 질환 치료제(CNS)와 소화기계 파이프라인에 특화됐고, 매출은 지난해 기준 1278억원이다. 1983년 설립돼 약 40년 업력을 자랑하는 알짜 제약 기업으로 평가받는다.

이번 엠투엔의 명문제약 인수는 직간접적으로 신라젠과 다양한 시너지가 예상된다. 매출 확보가 시급한 신라젠에 구세주 역할도 가능할 것으로 보인다. 신라젠은 거래 정상화 이후 지속 성장을 위해 신사업 진출을 추진하고 있다. 2016년 12월 기술특례로 상장한 만큼 5년간 면제받았던 연 30억원 이상 매출을 당장 내년부터 발생시켜야 한다. 수익을 창출할 수 있는 신사업에 뛰어들어야 하는 이유다.

업계도 신라젠과 명문제약 간의 협력 모델이 향후 구체화 될 수 있다고 전망한다. 제약업계 관계자는 “셀트리온(068270)과 셀트리온헬스케어(091990) 식의 사업 모델을 떠올리수 있다”면서 “신라젠은 항암 바이러스 플랫폼으로 다수 신약후보 물질을 확보할 계획이고, 명문제약은 다양한 의약품 판권을 보유한 만큼 내부적으로 스왑딜이 가능하다”고 말했다. 즉, 명문제약이 매출이 가능한 의약품 판권을 신라젠에 넘기고, 신라젠을 이를 통해 매출을 확보하는 방식이다.

한편 엠투엔은 범한화가 기업으로 김승연 한화(000880)그룹 회장 처남인 서홍민 회장이 수장으로 있다. 관계사로는 리드코프(012700)가 유명하다.