(종목돋보기)대림산업, `어닝 쇼크`에도 주가 오르네

by윤도진 기자
2009.10.22 11:27:50

[이데일리 윤도진기자] 대림산업(000210)이 전일(21일) 시장 기대를 크게 못 미치는 실적을 내놨다.

올 3분기 매출액은 전년 동기 대비 1.8% 감소한 1조 4856억원, 영업이익은 64.2% 줄어든 581억원으로 잠정집계됐다. 이는 시장 컨센서스를 각각 1000억원, 700억원 가량 하회하는 수준이다.

하지만 이런 실적을 내놓고도 주가는 상승세다. 실적 발표 당일에도 주가가 2% 넘게 오른데 이어 이튿날인 22일도 11시26분 현재 1.8% 안팎 상승하고 있다.

증권사들 가운데는 오히려 대림산업의 목표주가를 높인 경우도 나오고 있다.

▲ 자료: 미래에셋증권

시장 전문가들은 대림산업의 3분기 실적이 기대 이하라는 점은 분명하지만 `실적 악화`는 아니라는 점에 주목해야 한다고 입을 모은다.

이선일 신한금융투자 애널리스트는 "영업 이익 전망이 크게 빗나간 이유는 주택부문에서 미분양 해소를 위한 마케팅 촉진 비용을 대거 선 반영했기 때문"이라고 분석했다.

지방지역의 준공 전 미분양을 모두 해소할 목적에서 향후 예상되는 직간접 비용을 추정해 선제적으로 반영한 것이기 때문에 이번 실적이 주가 하락 요인은 되지 않는다는 설명이다.



그는 "총 금액은 933억원으로 매출액을 감액하는 방식으로 처리됐다"며 "추정치에 미달하는 매출액 1000억원은 대부분 여기에서 비롯된 것"이라고 판단했다.

이는 4분기 실적 정상화에 대한 기대로 이어지고 있다.

이왕상 우리투자증권 애널리스트는 "현재 진행중인 주택 사업장들에 대한 잠재적 부실을 3분기에 대부분 반영했기 때문에 4분기 이후 영업실적은 정상적인 수준으로 회복될 것"이라고 전망했다.

그는 "향후 아파트 분양시장 환경에 따라 미착공 프로젝프타이낸싱(PF) 1조8000억원에 대한 추가 대손충당 설정 혹은 대손환입이 결정될 전망"이라며 "그러나 미착공 PF의 86%가 서울과 수도권에 위치해 있고 분양시장 환경이 빠르게 개선되고 있다는 점 등을 고려해 볼 때 추가 대손충당 설정 가능성은 낮다"고 내다봤다.

미래에셋증권은 실적악화에도 오히려 목표주가를 기존 9만1000원에서 9만5000원으로 상향조정 했다.

변성진 미래에셋증권 애널리스트는 "적극적인 리스크 관리와 신성장 동력확보를 위한 선제적인 조치를 감안할 때 대림산업이 경쟁사 대비 과도한 디스카운트를 받는 국면에서는 벗어날 필요가 있다"며 "긍정적인 접근을 추천한다"고 밝혔다.