by김윤경 기자
2006.04.11 09:58:59
[이데일리 김윤경기자] 동부증권은 올해 1분기부터 2008년 2분기까지 초박막 액정표시장치(TFT-LCD) 산업의 대호황이 전개될 것으로 예상하면서 이는 7세대 라인과 액정표시장치(LCD) TV 성장으로 인한 것이라고 설명했다.
이에따라 LG필립스LCD(034220)에 대한 투자의견을 `매수`로 상향하고 목표가격을 5만4000원으로 제시하면서 장기 호황에 주목하여 접근할 것을 조언했다.
다음은 리포트의 주요 내용이다.
◇TFT-LCD
동부증권은 이번 `7세대라인과 LCD-TV 성장기`가 향후 2~3년간 또 한번 `TFT-LCD 산업
의 대호황`을 이끌 것으로 판단한다. 이번 성장기는 지난 2002~2004년에 진행된 `5세대라인과 LCD 모니터/노트북PC 성장기`보다 더 크고 더 긴(the bigger & the longer) `산업
패러다임의 이동(paradigm shift)`이다.
`7세대라인과 LCD-TV 성장기`가 본격 시작되는 2006년 1분기부터 2008년 2분기까지 TFT-LCD산업의 또 한번의 대호황기가 도래할 것으로 예상하는 이유는 1) 감소하고 있는 투자와 2) LCD-TV시장의 급성장, 3) 세계 최대 가전소비국 중국의 TV수요 확대 등이다.
이번 `산업 성장기 이동(shift)`의 특성은 1) 40인치이상의 초대형 LCD-TV 시장을 중심으로 성장이 지속될 것이며 2) 보다 많은 시장참여자들에게 성장의 기회를 제공해 줄 것으로 판단된다.
2006년 세계 TFT-LCD산업의 수급 전망은 `상반기 공급과잉 vs. 하반기 공급부족`으로 요약될 수 있을 것이다.
상반기에는 삼성전자와 LG필립스LCD의 7세대라인 가동으로 공급과잉 상태에 있을 것이지만, 하반기에는 40인치 이상의 대형 LCD-TV의 급성장과 주요부품/재료 공급난 등으로 공급부족 상태에 있을 것으로 전망된다.
2006년 TFT-LCD 패널가격은 LCD-TV시장의 급성장으로 일반적인 예상과 다른 움직임
을 보일 것으로 전망된다.
상반기에는 TV용 패널가격이 일부 모델에서의 공급부족으로 급격한 하락보다는 일정수준의 하락이 진행될 것으로 보이며, 3분기에는 수요견인을 위하여 추가적으로 하락할 것으로 예상된다.
반면, 모니터 및 노트북용 패널가격은 하반기로 갈수록 공급업체들이 TV용 패널 생산에 집중함에 따라 반등하는 모습을 보일 전망이다.
패널전문업체인 LG필립스LCD에 대해 투자의견을 `매수`로 상향하고 목표주가를 5만4000원으로 새롭게 제시한다. 비록 밸류에이션 부담감은 상존하고 있지만 `7세대라인과 LCD-TV 성장기`에 예상되는 장기 호황에 주목하여 접근할 것을 권고한다.
TFT-LCD부품업체로는 삼성전자내 높은 점유율과 구조조정완료에 따른 수익성 개선이 두드러진 한솔LCD(004710)를 가장 적극적으로 추천한다.
그리고 재무구조가 우량한 백라이트유닛(BLU) 업체인 디에스엘시디(051710), 편광필름업체인 에이스디지텍(036550), 광학필름업체인 신화인터텍(056700), 몰드 프레임업체로 성장하는 신성델타테크(065350)에 대해 투자의견 `매수`를 제시하며, 장기성장에 대한 불확실성이 부각되고 있는 금호전기(001210)에 대해서는 투자의견 `보유`로 하향한다.
(이정/박찬우 애널리스트)