by경계영 기자
2013.09.16 09:12:27
[이데일리 경계영 기자] 유진투자증권은 16일 대한항공(003490)에 대해 한진칼의 지분 공개매수로 주가 상승률이 높지만 분할로 자본이 감소했다며 목표주가를 4만원에서 3만4000원으로 내렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
주익찬 유진투자증권 연구원은 “한진칼이 지주사가 되려면 상장기업의 자회사 주식 20% 이상을 보유해야 하는데 현재 한진칼은 대한항공의 지분 6.9%를 보유했다”며 “현물출자로 대한항공 지분을 한진칼 지분과 교환해 지주사 지분율을 높일 것”이라고 내다봤다.
그는 “지배주주는 대한항공 주가가 높아야 한진칼 지분 교환에 유리하다”며 “공개매수 이전까지는 대한항공 가치를 증가하기 위한 경영 결정이 많아질 가능성이 높다”고 판단했다.
이에 주 연구원은 공개매수 이전에는 대한항공의 주가상승률이 한진칼 주가상승률보다 높을 것이라고 예상했다. 그는 “비지배주주들은 실제 사업을 영위하는 대한항공에 투자하려는 수요가 더 많을 것”이라며 “다만 공개매수 이후에는 보유자산 대비 저평가된 한진칼의 주가 상승률이 높을 수 있다”고 봤다.