[주목! e스몰캡]동운아나텍, 디스플레이 기술료 수익 증대 기대

by박태진 기자
2019.05.11 08:40:00

[이데일리 박태진 기자] 이번 주말에는 동운아나텍(094170)에 대해 살펴보겠습니다.

동운아나텍은 1987년에 설립됐으며 휴대폰과 태블릿PC 등 전자기기에 들어가는 아날로그 반도체를 만드는 업체입니다. 주요 취급 품목은 휴대폰 카메라용 자동초첨(AF) 드라이버 직접회로(IC)와 모바일 액정표시장치(LCD)·능동형 유기 발광 다이오드(AMOLED) 전원 IC, 발광 다이오드(LED) 조명용 드라이버 IC, 햅틱(촉각 활용 기술) 등이 있습니다. 최근에는 당을 진단할 수 있는 체외진단 사업에도 새롭게 뛰어들었죠.

하지만 지난 1분기 실적은 시장 기대치를 하회했습니다.

동운아나텍은 지난 1분기 매출액이 84억원으로 전년동기대비 23.1% 감소하고, 영업손실은 18억원을 기록했다고 최근 발표했습니다. 이는 시장 기대치는 매출액 149억원, 영업이익 21억원이었죠.

전방산업 주요고객은 스마트폰 소비자인데, 최근 휴대폰 제조사들이 특정 고객층을 대상으로 한 전략폰 중심으로 출시를 한 영향으로 보입니다.

박종선 유진투자증권 연구원은 “주요 고객의 전략폰 중심의 판매로 동운아나텍의 AF 드라이버 IC 공급이 전년동기대비 35.2% 감소했고, 기존 AF 제품의 단가하락이 지속됐기 때문”이라며 “시장 기대치를 밑돈 것은 기술료 수령이 지연돼 3월에 이뤄지면서 1개월치만 반영됐고, 지난해 하반기에 출시된 전략폰 판매가 부진했기 때문”이라고 분석했습니다.



그렇다면 2분기에는 수익성 개선을 이룰 수 있을까요?

유진투자증권은 동운아나텍이 기술료 및 특허료 수익으로 큰 폭의 실적 성장을 기록할 것으로 내다봤습니다. 이 증권사는 2분기 예상 매출액(이하 개별실적)은 177억원으로 전년대비 29.1% 증가하고, 영업이익은 23억원으로 흑자전환할 것으로 예상했습니다.

박 연구원은 매출 성장 이유에 대해 “1000만 달러의 디스플레이 파워 IC 기술료 매출이 2분기에 본격 반영될 것”이라며 “또 주요 고객의 전략폰에 고사양 폐회로(Closed-loop) AF 제품이 이원화돼 공급되고, 중저가폰에도 관련 제품도 공급될 것으로 예상하기 때문”이라고 설명했습니다. 영업이익 개선 이유도 마찬가지입니다.

그는 “이 업체는 휴대폰 제조사들의 멀티카메라 채택 확대와 기술이전료 수익 발생 등의 호재로 인해 매력적인 밸류에이션을 보유하고 있다”고 강조했습니다.

유진투자증권이 추정한 동운아나텍의 올해 예상 주당순이익(EPS) 463원 기준 주가수익비율(PER)은 14.7배 수준으로 해외 유사업체 평균 PER 18배 대비 저평가돼 거래되고 있습니다.