LG화학 등 삼성증권 모닝미팅(6일)

by이의철 기자
2000.10.06 10:16:13

다음은 6일자 삼성증권의 기업뉴스 속보입니다. [ 뉴스코멘트 ] * LG화학, 3개법인으로 회사분할 추진중 -3개사는 화학,산업건자재,정보전자소재산업을 영위하는 화학회사와 생활건강사업을 운영하는 생활건강회사, 투자유가증권 관리와 생명과학사업을 수행하면서 신규사업을 인큐베이팅하는 실질적 지주회사로 구성될 예정임. 회사분할과 관련하여 LG화학은 동사의 기존주주에게 회사분할비율에 따라 3개법인 주식을 분할 지급할 예정.동사는 곧 이사회결의를 거쳐 회사분할 계획을 확정하고 2001년 4월까지 분할된 3개법인을 상장한 후, 향후 분할법인의 하나인 실질적 지주회사가 잔여 2개 회사의 지분율을 30%까지 높일 계획임. 동사의 자산가치 변동이 없는 가운데 기존주주가 원하는 회사(분할된 회사) 주식을 선택보유할 수 있는 옵션을 갖게되는 한편, 화학회사와 생활용품회사는 타법인주식을 취득하지 않게 되어 기업경영의 독립성을 확보할 수 있을 것으로 예상되어 동사에 긍정적이라고 보여짐.그러나, 자산/부채의 분할이 대주주에 이롭게 전개될 가능성과 3개회사의 상장이 절차상 지연되거나 불가능할 수 있는 점도 배제할 수 없음. 결론적으로 현재 동사에 대한 시장의 감정이 좋지 않음을 고려할 때, 동사의 회사분할 의도와 방법에 대한 의심이 남아있어 단기적으로 동사 주가에 부정적으로 작용할 것으로 판단되나, 현재 동사주가가 낮은 Valuation에 거래되고 있어 큰 폭의 하락 가능성은 낮음.향후 구체적인 분할계획이 나오고 그 계획이 합리적인 경우에 한하여 긍정적 영향을 줄 것으로 판단됨. * 한국전기초자, 3/4분기까지의 경상이익 1,816억원으로 창사이래 최대규모로 잠정집계 9월까지의 매출은 5,272억원, 경상이익은 1,816억원으로 잠정 집계되었음.경상이익 기준시 당사의 연간추정치를 7% 상회하고 있으며, 연말에 있을 성과금 지급 등을 고려하더라도 4~5% 정도 상향조정할 계획임. 그러나 Display 업계에서 TFT-LCD 부문에의 투자가 활발하게 이루어지고 있고 동사의 TFT-LCD 부문에의 투자계획이 지연되고 있어서 성장성에 대한 우려로 당사의 목표주가 80,000원과 투자의견 Mkt Perf는 유지할 계획임. [ 코스닥 뉴스 ] * 올해 추가로 40여개업체 코스닥 등록 전망: 예상보다 50% 적어 올해 추가로 40여개업체가 코스닥에 등록될 예정인데 이는 예상보다 50% 적은 수치임.이는 공모가 거품논쟁과 코스닥시장의 침체로 등록을 연기하거나 취소한 업체가 늘어나고 있기 때문.코스닥시장의 공급물량압박은 줄어들 전망. 올해 9월말 현재까지 114개업체가 코스닥시장에 등록되었음. [ 채권뉴스 ] * 금통위, 콜금리 0.25%p 인상 (김기현) -5일 금융통화위원회는 인플레이션 기대심리를 사전차단하고 시중자금의 단기부동화를 시정하기 위해 콜금리 운용목표를 현행 5.00%에서 5.25%로 상향 조정한다고 밝힘. 이번 콜금리 인상은 지난 2월 금통위에서 0.25%p 인상한 이래 두 번째 인상조치이며, 채권시장은 불확실성의 해소에 대한 기대감을 반영하여 콜금리 인상발표 이후 주요 채권수익률이 추가로 하락하는 등 긍정적인 반응을 나타내고 있음. -그러나 신축적인 통화공급기조의 유지방침과 年末 금융시장의 불확실성을 감안할 때 인플레이션 기대심리 차단과 시중자금 단기부동화 시정이라는 인상의 목표를 달성하기는 힘들 것으로 보이며, 콜금리 인상여부에 따른 한국은행의 잦은 입장변경으로 통화정책의 신뢰성 유지 측면에서도 다소 부정적인 영향을 미칠 것으로 전망됨. -한편, 콜금리의 추가 인상 가능성에 대해 한국은행은 주변상황의 변화에 따라 신축적으로 대응할 방침임을 나타내고 있으나, 한국은행이 이번 인상조치에 수반하여 신축적 통화공급 방침을 밝힌 점에 비추어 볼 때 연내 콜금리의 추가인상은 없을 것으로 예상됨. [ 기업방문 ] * LG전선: 투자의견 Mkt Perf 2002년까지 광섬유의 매출비중은 26%로(vs 2000년 10%)확대할 계획 -광섬유: 공급부족현상을 보이고 있음. 광섬유부문은 현재 매출의 10% 수준이나 2002년까지 매출비중을 26%로 증가시킬 계획임. 현재 주요 고객은 MCI와 Comcast임. 중국시장에의 진출은 내부 검토중이나 이미 경쟁이 치열하기 때문에 가능성은 낮음. -구조조정계획: 5개의 기계부문 중에서 1개는 올해 매각하고 나머지는 내년말까지 매각할 계획.올해 있을 기계부문 매각으로 인해 300억원의 현금유입과 100억원의 처분이익이 예상됨.유입된 현금은 투자비와 차입금 상환에 사용될 예정임.내년에 있을 기계부문의 매각은 대상자를 찾고 있는 중임.LG전선은 구씨계열로서 LG 그룹의 3G 컨소시엄에 참여하지 않을 것으로 보임. -매출 및 이익목표: 회사측은 2002년 매출 목표를 2조 2,000억원으로, 영업이익을 2,800억원으로 설정하고 있었음.동사는 저수익부문의 구조조정과 광부문 주요업체들과의 전략적 제휴 등을 통하여 2001년에는 영업이익률이 10%를 넘을 것으로 기대하고 있었음.수익성의 개선은 구조조정이 성공적으로 이루어지는 것을 전제로 하기 때문에 3/4분기 실적과 향후 구조조정 진행을 반영하여 이익전망을 조정할 계획임. * 다산인터네트: 투자의견 BUY 회사측은 3/4분기 매출액이 약 36억원 정도 될 것이라고 밝혔는데 이는 당사 예상과 비슷한 수준임.1/4, 3/4분기에 비해 2/4, 4/4분기에 매출이 집중되는 네트워크 장비업종의 특성을 감안하면, 4/4분기에 112억원정도의 매출을 기록, 당사의 연간 예상치인 245억원을 무난히 달성할 것으로 보임.동사의 내부 목표는 300억원 정도임. 동사의 시가총액은 1,423억원으로 현재 코스닥 유선통신장비업체들 중 최대이며, 2000년 예상 P/E 는 28.9배로 높은 기술 수준을 감안하면 아직 저평가되어 있다고 판단되어 투자의견 BUY를 유지함. * 케이엠더블유: 투자의견 BUY 3/4분기 예상 매출액은 약 210억원, 3/4분기까지의 총 매출액은 약 615억원으로 예상됨. 이는 당사 예상치와 비슷한 수준으로, 당사의 2000년 예상매출액 800억원 달성은 무난할 것으로 판담됨.특별히, IS-95C부문 매출은 상반기에 12억원이었으나, 3/4분기에는 150% 증가한 30억원 정도로 예상됨.IS-95C부문 매출은 동사 IS-95B에서 강점을 보였던 FEU부문의 매출이 90%를 차지하고 있어, IS-95C 분야에서도 FEU 분야는 동사가 경쟁력을 지니고 있는 것으로 판단됨.