by오희나 기자
2017.01.09 08:01:44
[이데일리 오희나 기자] 삼성증권은 9일 LG전자(066570)에 대해 휴대폰 부문이 개선된다면 주가에 도움이 되겠지만 확률은 높지 않아 보인다며 투자의견 ‘중립’, 목표주가 5만2000원을 유지했다.
황민성 삼성증권 연구원은 “IT업종에서 지난해 삼성전자와 SK하이닉스의 가파른 상승에 부담을 갖고 LG전자의 반등에 관심을 가지는 투자자를 어렵지 않게 볼 수 있다”며 “올해 마진 상승의 가능성은 세트업체보다 부품업체가 될확률이 더 큰 상황이라 판단하며 LG전자의 이익전망치를 추가적으로 하향했다. 주식 매집 판단은 차기 스마트폰 모델의 가시성을 확인한 후에도 늦지 않다”고 강조했다.
황 연구원은 “LG전자는 지난해 4분기 영업이익 기준으로 적자전환했다”며 “부진한 휴대폰 사업에 대한 비용을 올해 안에 반영했기 때문이지만, HE(TV)와 HA(가전)의 마진도 예상보다 소폭 부진했다”고 말했다.
이어 “상반기 동안 기대이상의 이익을 내던 H&A와 HE는 영업이익률이 가이던스 대비 1~2%p 수준 떨어진 것으로 판단되고, 적자폭이 줄어 들 것으로 기대했던 모바일은 되도록 올해 안에 비용을 반영하자는 의도 아래 적자폭이 확대됐기 때문”이라고 분석했다.
황 연구원은 또 “패널과 원자재 값이 상승하면서 기존 기대 이상이었던 가전과 TV에서의 수익이 정상화되는 과정이라고 감안해도 4분기의 실적은 다소 실망적”이라며 “VC(전장)사업은 올해 하반기에 모멘텀이 강화될 수 있지만 여전히 올해 전사 적자를 벗어나지 못할 것으로, 주가의 동력이 되기에는 이르다”고 판단했다.
그는 “휴대폰에서 반영된 4분기 비용은 5000억 수준으로 판단되지만, 실제 수준과 그 중 어느 정도가 일회성인지는 월말 실적발표에서 확인이 필요하다”며 “반영된 비용은 재고와 개발비 상각, 그리고 계획대비 미달된 G5의 물동량에 대한 협력사 보상이 포함될 것”이라고 말했다.
이어 “하지만 해당 비용을 4분기에 반영한다고 해도, 신제품에 대한 턴어라운드를 기대하고 미래 현금흐름에 대한 개선을 예상하기에는 충분한 조건이 되지 못할 것”이라고 판단했다.