롯데관광개발, 카지노 VIP 회복속도 더뎌…목표가↓-키움
by이용성 기자
2023.11.13 07:53:10
[이데일리 이용성 기자] 키움증권은 13일 롯데관광개발(032350)에 대해 3분기 흑자전환에 이어 4분기에도 실적 개선이 이뤄질 것이라 내다봤다. 다만, 정켓(카지노로 VIP 고객을 유치해 오는 브로커) VIP 유치에 따른 실적 회복 탄력성은 아직 가시화하지 않아 목표가를 하향했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 2만3500원에서 1만9500원으로 하향했다. 전 거래일 종가는 1만650원이다.
이남수 키움증권 연구원에 따르면 롯데관광개발의 3분기 매출액은 968억원으로 전년 동기 대비 100.7% 늘고, 영업이익은 3억원으로 흑자 전환했다. 영업이익은 컨센서스를 밑돌았지만, 2분기 상각 전 영업이익(EBITDA) 턴어라운드에 이어 3분기에는 영업이익 흑자전환을 한 셈이다. 이 연구원은 특히 카지노가 외국인 인바운드 영향을 받았다면 호텔은 내국인 아웃바운드 영향이 나타났고, 원가는 매출 볼륨 확대에 따라 안정화되고 있다고 봤다. 또한, 현재 호텔 객실점유율(OCC) 및 카지노 입장객을 고려한다면 고정비용의 급격한 증가보다는 변동비 대응이 주를 이룰 것으로 판단했다.
롯데관광개발은 중추절 연휴를 통해 카지노 매출액 110억원을 달성했다. 4분기 반영분은 96억원으로 9월 월매출 143억원의 67%에 해당한다는 것이 이 연구원의 설명이다. 4분기부터는 제주 국제공항도 코로나19 이전 수준으로 노선 복귀를 진행할 것으로 내다봤다. 그는 “현재 60% 초반에 머무르고 있는 제주 국제공항 국제선 노선 회복률은 제주도 외국인 입도객 믹스 고려 시 중국 인바운드에 집중될 가능성이 높다”며 “따라서 중국 단체관광객 증가 등 트래픽 확대로 호텔과 카지노 실적 개선 증가를 예상한다”고 전했다.
이 연구원은 4분기에는 롯데관광개발의 매출액이 1092억원으로 전년 동기 대비 146.5% 늘고, 영업이익은 76억원으로 흑자 전환할 것으로 추정했다. 그는 “내국인 아웃바운드로 호캉스 수요가 감소했지만, 외국인 인바운드의 호텔 및 카지노 개선으로 상쇄 효과를 넘어서고 있고, 항공권 확대에 따라 매스(mass) 시장의 구조적 성장 트렌드는 확인했지만, 정켓VIP 유치에 따른 실적 회복 탄력성은 아직 발휘되고 있지 않다”고 전했다. 이어 “이에 실적 추정치를 조정한다”고 덧붙였다.