by원다연 기자
2024.09.02 07:38:48
[이데일리 원다연 기자] 이달 코스피 지수는 전강후약의 패턴으로 2550~2750선에서 움직일 것이란 전망이 나왔다. 투자자들은 현금 비중을 늘리고 이달 말 이후 변동성이 확대되는 시점에 증시 비중을 확대하는 전략이 유효할 것이란 분석이다.
이경민 대신증권 연구원은 2일 보고서를 통해 “9월 전반부는 경기침체 우려 후퇴와 물가안정, 통화정책 안도감 지속에 따른 기술적 반등이 연장되겠지만 9월 둘째주 이후로는 주식시장 변동성 확대를 경계해야 한다”며 이같이 밝혔다.
이는 9월의 계절성 때문이란 분석이다. 이 연구원은 “매년 반복된 법인세 납부로 시중 유동성이 위축된다”고 밝혔다. 또 “뉴욕증시에는 로쉬 하샤냐(유대교 신년)에 주식을 팔고, 욤 키푸르(속죄일)에 사라는 말이 있어 유대교 연휴 동안 거래 둔화되며, 9월 결산 펀드들의 수익률 확정 심리가 강화된다”고 전했다.
이 연구원은 “즉, 증시 유동성이 전반적으로 위축된 상황에서는 작은 매물에도 충격이 가해질 수 있는 9월 중반 이후 투자환경이 조성되며 이로 인해 매년 9월 증시는 부진해 왔다”고 밝혔다.
아울러 올해는 불확실성 변수까지 더해진단 평가다. 이 연구원은 “경기침체 우려로 인한 미국 8월 경제지표 부진 가능성과 8월 코어 물가 반등 우려, 18일 연방공개시장위원회(FOMC, 20일 일본증앙은행(BOJ)과 자민당 총재 선거 등의 불확실성 변수가 산적해 있다”고 덧붙였다.
이 연구원은 “유동성 측면에서 계절성과 일시적인 경제지표 부진, 남아 있는 엔캐리 매물 청산을 확인한 이후 증시는 4분기 상승추세를 재개해 나갈 전망”이라고 봤다.
그는 “특히, 엔캐리 2차 충격 이후에는 엔·달러 환율과 증시 상관관계 크게 약화될 전망”이라며 “이후에는 금융시장, 증시 자체 동력에 근거한 흐름이 가능할 것”이라고 전망했다.
이 연구원은 “중국 경기 저점 통과 가능성이 높아지는 가운데 코스피 실적 모멘텀이 유효하고, 12개월 선행 주당순이익(EPS) 상승추세가 지속되고 있어, 펀더멘털 동력, 실적 장세 조건은 더욱 견고해지고 있다”고 평가했다. 이어 “여기에 달러 약세가 가세하면서 글로벌 유동성이 신흥국, 한국 증시로 이동하며 미국 증시대비 신흥국, 신흥 아시아, 한국 증시 상대적 강세 전개 가시화될 전망”이라고 밝혔다.
|