[家門의 배당]⑦ 배당확대, 내년초가 더 주목되는 이유

by박수익 기자
2015.02.06 06:00:20

[이데일리 박수익 기자]‘배당소득 증대세제’로 대표되는 정부의 배당독려정책에 부응해 국내 대표기업들이 2014년 결산배당을 대폭 확대하면서 상장기업 주주환원정책도 재조명받고 있다.

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한국증시를 대표하는 삼성전자(005930)는 배당총액을 지난해 2조1569억원(중간배당 포함)에서 올해 2조9999억원으로 늘렸고, 현대차도 5344억원에서 8173억원으로 늘려 잡았다.

하지만 배당소득 증대세제는 2015년 결산부터 적용된다. 따라서 주요 상장기업들이 올해보다 내년초 발표할 배당금을 얼마나 더 늘릴지에 관심이 쏠리고 있다.

배당소득 증대세제 기준은 최근 3개년 시장평균 배당성향과 배당수익률에 비해 배당을 얼마나 늘리느냐로 결정한다. 시장규모가 다른 코스피와 코스닥은 별도 기준을 적용한다. 배당성향과 수익률이 시장평균의 120%인 상장회사는 배당총액을 직전 연도보다 10% 늘려야 하고, 시장평균의 50~120%이면 30%를 늘려야 세제혜택 대상이다.

세제혜택은 현행 금융소득종합과세(실질최고세율 31%) 대상자가 분리과세로 선택할 수 있도록 하는 내용이다. 이 경우 대주주들은 25% 세율을 적용받아 지금보다 6%포인트 절세효과가 있다. 정부는 ‘재벌 특혜용 정책’이 아니라고 강조하고 있지만, 배당소득이 많은 주요주주에게 6%포인트라는 수치는 뚜렷한 절세 효과임을 부정하기 어렵다.



모간스탠리캐피탈인터내셔널(MSCI) 한국지수에 편입된 주요 대형주들의 지난해 배당성향은 평균 15%다. 따라서 현재 배당성향이 7%~18% 사이인 곳은 내년 배당총액을 30% 늘려야 세제 혜택을 받는다.

이론적으로 이 기준을 맞추기 위해서는 2014년 결산배당이 높지 않은 것이 유리하다. 2014년 배당총액이 낮고, 2015년 배당총액이 높아야 증가율이 더 가팔라지기 때문이다.

물론 삼성전자(005930), 현대차(005380)와 같은 초대형 상장회사들은 세법 기준 충족을 위해 무리하게 배당을 늘리지는 않을 것으로 보인다. 세법 적용이 안 되는 2014년 결산배당을 늘린 것처럼 대표기업으로서 정부 정책에 보조를 맞춘다는 점에 무게를 싣고 있는 것으로 해석된다.

그러나 배당수익이 영업수익의 절반이 넘는 지주회사나 개인 대주주가 많은 기업은 내년 배당확대를 주목해 볼 수 있다. 특히 배당수입에 의존하는 총수일가 주주가 다수 포진해 있는 기업들은 대부분 시장 평균 이상의 배당정책을 실시하고 있어 추가로 10%만 늘리면 곧바로 세제혜택 구간에 들어서게 된다.

아울러 한국기업의 구조적 저(低)배당에 대한 인식전환과 갈수록 높아지는 사회적 눈높이도 내년 배당을 더 기대하게 만드는 이유다. 증시의 ‘큰손’ 국민연금도 올해 구체적인 배당 가이드라인을 만들 예정이다.

이영원 HMC투자증권 투자전략팀장은 “앞으로 배당세제 효과와 함께 국민연금의 가이드라인, 사회적 인식 제고 등으로 기업이 좀 더 적극적으로 배당에 나설 환경이 마련될 것”이라고 밝혔다.