by최한나 기자
2010.05.11 07:50:48
[이데일리 최한나 기자] BNP파리바증권은 11일 기아차(000270)의 이익 성장세가 제한적일 것으로 전망되는 데다 원화 강세로부터의 부정적 영향이 우려된다며 투자의견을 `매수`에서 `보유`로 하향 조정했다.
다만 목표주가는 최근의 실적 호조를 반영해 2만4500원에서 2만8000원으로 상향 조정했다.
BNP파리바증권은 "장기적인 영업 개선과 안정적인 현금 유입으로 부채 부담을 감소시키는 능력에 신뢰를 가져왔지만, 이같은 긍정적 모멘텀은 이미 주가에 반영됐다"며 "규모의 증가나 가동률, 시장점유율 확보와 이익 성장 면에서 작년과 같은 서프라이즈는 제한적"이라고 진단했다.
이 증권사는 특히 환 리스크를 강조했다. BNP파리바증권은 "1분기 실적에서 영업마진이 2009년 1분기 이후 처음으로 7%를 밑돌았는데, 견조한 생산 규모와 신제품 런칭이 환율 압력의 부정적 영향을 완전히 상쇄시키지 못한 것"이라며 "원화 강세를 반영할 때 기아차의 이익 성장이 감속하는 것은 정당하다"고 분석했다.