by이은정 기자
2022.04.07 06:30:23
과거 미국 금리인상·QT 동반 시 증시 충격 부각
러시아 사태, 긴축 속 스태그플레이션 우려 키워 관건
"국내 증시, 외인자금 유출 유의…방어주 선별접근"
[이데일리 이은정 기자] “올해 양적긴축(QT)은 2018년 시행 때보다 인플레이션 압력이 더 크고, 직전 양적완화(QE)도 가파르게 진행돼 강도가 더 높을 것입니다. 글로벌 주식시장은 지난해 말을 고점으로 당분간 ‘베어마켓’(약세장)을 극복하긴 쉽지 않을 것이고, 국내 증시에선 외국인 투자자금 유출이 우려됩니다. 방어주 대응이 필요합니다.”
6일 증권사 리서치센터장을 비롯한 증시 전문가들은 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책 긴축 가속화 움직임에 대해 이처럼 전망했다. 5일(현지시간) 연준 고위 인사인 라엘 브레이너드 부의장 내정자의 매파적(통화긴축 선호) 발언에 증시는 요동쳤다. 이날 뉴욕증시에서 기술주 중심의 나스닥은 2.26%, 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500은 1.26% 내렸다. 코스피와 코스닥은 1% 가까이 하락 마감했다.
그는 “인플레이션 억제가 최우선 과제”라며, 5월 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 금리인상 ‘빅스텝’(50bp)과 동시에 시장 유동성을 적극 흡수하는 QT 시행 필요성을 주장했다. 증권가는 과거 미국 금리 인상만으로는 금융시장 영향이 제한적이었으나 QT를 동반한 경우 충격이 발생한 점에 주목했다.
미국 QT가 본격 시행된 2018년엔 미·중 무역갈등이 주요 악재였다면, 올해엔 러시아-우크라이나 사태 지정학 위험이 가장 큰 변수란 평가다. 긴축 속 경기둔화 우려를 키우며 스태그플레이션(경기침체 속 물가상승) 공포를 키우고 있어서다. 현대차증권은 2018년 미국 QT 진행 당시 S&P500 등 미 증시를 중심으로 전 세계 주식시장의 약세 흐름이 부각됐다고 짚었다.
또 당분간 긴축 우려에 미국 장단기 금리 역전 상태가 지속될 가능성도 경기 불안요인으로 작용해 증시에 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나온다. 채권시장에 반영된 미국 기대인플레이션율(BEI)을 눈여겨 볼 필요가 있다는 조언도 따른다. 연준의 긴축 가속화를 부추기는 요인으로 꼽았다.
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