‘불씨’ 꺼진 태양광주…이 주식은 뜨겁다

by이용성 기자
2023.09.02 08:00:00

[이데일리 이용성 기자] 최근 태양광 모멘텀이 약해지면서 관련주들이 줄줄이 약세를 보이고 있지만, 퍼스트솔라는 예외다. 북미 최대 규모의 박막형 태양광 모듈 업체이자 미국 인플레이션 감축법(IRA)의 최대 수혜주이기 때문이다. 증권가에서는 퍼스트솔라의 추가 상승 여력이 충분히 남아 있는 등 투자 매력도가 높다고 판단하고 있다.

(사진=로이터)

2일 키움증권(039490)에 따르면 황현정 연구원은 미국 IRA 세액 공제의 최대 수혜 기업으로 퍼스트솔라를 꼽았다. 미국 내 생산 수직계열화를 통해 IRA의 자국 생산 조건 충족했기 때문이다. 박막형(CdTe) 패널은 결정질 실리콘 패널과 달리 폴리실리콘이 아닌 화합 물질을 사용해 중국 의존도가 낮다는 장점도 있다.

황 연구원은 IRA 세액공제 적용 시 원가는 절반 가까이 감소할 것으로 예상됨에 따라 퍼스트솔라의 수익성이 크게 개선될 것으로 봤다. 특히 퍼스트솔라는 올해 하반기 인도에 연간 3GW 규모의 공장 가동을 앞두고 있다.



또한 미국 알라바마 주에 4번째 공장을 신설하고 2026년까지 3.5GW 규모의 5번째 공장까지 완공할 계획이다. 황 연구원은 2026년 기준 퍼스트솔라의 미국 내 모듈 생산 능력은 14GW, 전체 생산능력은 22GW로 확대될 것으로 전망했다.

특히 내년부터 중국산 모듈에 대한 추가 관세 조치가 시행되는 게 호재로 작용할 전망이다. 공급 부족이 예상되는 환경에서 장기적으로 미국산 모듈에 대한 수요가 증가할 것이기 때문이다. 이에 따른 퍼스트솔라의 실적 개선세도 양호한 흐름이다.

황 연구원은 회계연도(FY) 올해 연간 실적은 하반기 인도 공장 가동을 시작으로 연 3GW의 생산 능력 확대와 시리즈 7(Series 7) 출시에 따른 평균판매단가(ASP) 상승효과, IRA 세제혜택으로 마진 확대가 기대된다고 밝혔다.

그는 “피어 그룹 대비 가장 안정적인 실적 성장이 예상된다”며 “12개월 선행 주가수익비율(12M FWD PER)은 17배로 피어 대비 높은 프리미엄을 받고 있으나, 최근 태양광 기업들의 주가 약세를 견인했던 정책 불확실성과 공급망 리스크, 주거용 시장 약세 영향이 제한적인 만큼 추가 상승 여력은 충분하다고 판단한다”고 강조했다.