원리금보장으론 '물가상승'도 못 버텨…BF·TDF 강화해야

by김인경 기자
2024.07.08 05:30:00

[이데일리 김인경 기자] 퇴직연금 디폴트옵션(사전지정운용제도)이 시행 1년을 맞았지만, 대부분 자금이 원리금 보장형 상품에 쏠리며 사실상 제 기능을 못하고 있는 것으로 나타났다. 고금리가 이어지는 현 상황에서도 원리금 보장형 상품의 평균 수익률이 물가상승률을 간신히 웃도는 수준인 점을 고려하면 금리 인하 사이클에서는 물가상승률조차 따라잡지 못할 것이라는 우려가 나온다.

[이데일리 김정훈 기자]

금융투자업계에서는 국민 노후의 자산 확대를 위해 디폴트옵션의 수익률 개선을 필수 과제로 삼아야 한다는 지적이 잇따른다. 이를 위해서는 원리금 보장형 상품에 방치한 퇴직연금을 주식과 채권형 펀드 등 실적 배당형 상품으로 이끌어낼 수 있도록 제도를 개선해야 한다는 주장도 이어지고 있다. 문제는 정부 역시 이 같은 상황을 인식하고 디폴트옵션 개선을 고려하고 있으나 뾰족한 해결책이 보이지 않는다는 점이다.

애초 디폴트옵션에 어울리지 않는 원리금 보장형을 제외하는 방안이 가장 효과적인 방법으로 손꼽히나 현실성은 떨어진다. 법 개정이 필요한 점을 차치하더라도 퇴직연금을 안전자산으로 지키고 싶어하는 여론을 무시하기가 쉽지 않아서다.

7일 이데일리가 고용노동부의 1분기 디폴트옵션 공시를 분석한 결과, 원리금 보장형 상품인 ‘초저위험’ 등급의 상품은 총 41건이며 1년 수익률은 평균 3.29%로 나타났다. 국내 기준금리인 3.50%를 밑도는 것은 물론, 지난달 물가상승률인 2.40%을 겨우 따라잡는 수준이다. 그러나 원리금 보장형 상품 외 수익성은 이를 훌쩍 뛰어넘었다. 저위험 상품의 1년 수익률은 7.11%로 나타났으며 중위험은 12.42%, 고위험은 17.31%로 각각 집계됐다.

우리나라 가입자가 쏠린 초저위험 포트폴리오는 퇴직연금 적립액 100%를 정기예금으로 운용하는 상품이다. 1분기 말 기준 전체 디폴트옵션 가입자 526만 9655명 중 87.07%(458만 8454명)가 초저위험 상품에 퇴직연금을 넣고 있는 것으로 나타났다. 초저위험 상품의 적립금액 역시 1분기 말 22조 9689억원으로 전체 적립금(25조 6859억원)의 89.56%에 달하는 것으로 나타났다. 저위험 상품(1조4282억원)은 5.57%, 중위험(8923억원)은 3.48%, 고위험은 3565억원(1.39%)로 각각 집계됐다.

문제는 금리 인하 기조다. 이미 지난달 물가상승률이 11개월 만에 가장 낮은 수준으로 떨어진 가운데, 골드만삭스 등 글로벌 투자은행(IB)은 한은이 8월 금리 인하에 나서며 내년 중반까지 현재 3.50% 수준인 기준금리를 2.50%까지 낮출 것으로 보고 있다. 글로벌 저금리가 본격화할 경우 원리금 보장형 상품의 수익률은 하락할 수밖에 없다.

[이데일리 김정훈 기자]

전문가들은 국민 노후를 위해 디폴트옵션의 수익률 개선을 위해 기존 상품을 강화하고 제도를 보완해야 한다고 입을 모은다. 원리금 보장 상품에 쏠린 자금을 저위험과 중위험 등으로 분산할 수 있는 유인책을 마련해야 한다는 얘기다.

업계와 전문가들은 위험 상품 등급 산정 체계를 개편하는 것이 빠르고 실질적인 대안이 될 수 있을 것으로 보고 있다. 금융투자업계는 위험 수준을 통제한 채 시장 상황에 맞게 포트폴리오를 변경하는 밸런스펀드(BF)나 운용 기간에 따라 자산배분을 변화하는 타깃데이트펀드(TDF)를 무조건 위험군으로 분류해 투자를 제한하는 것은 옳지 않다고 조언하고 있다.

또 3분기 출시를 앞둔 ‘디딤펀드’를 디폴트옵션 상품에 포함해야 한단 목소리도 있다. 디딤펀드는 국민연금처럼 주식·채권·대체 자산 등에 분산 투자해 수익을 내는 펀드로 금융투자협회가 운용사들과 함께 고안하고 있다. 투자자의 위험 성향을 기초로 운용사가 경기에 따라 자산 비중을 조절하는 방식의 상품이다. 업계는 디딤펀드가 안정적인 투자성향의 연금 가입자 수요를 조금이라도 끌어올 수 있을 것으로 기대하고 있다.

한 자산운용사 관계자는 “제도 도입부터 업권 간 이견이 컸다 해도 누구를 탓하기보다 국민 노후를 위한 제도 보완에 나서야 할 때”라며 “초저위험 상품이라도 투자상품을 적절하게 섞을 수 있게 하거나, 중·고위험 상품이라도 그 리스크를 통제할 수 있다면 등급을 조정할 수 있도록 해야 한다”고 조언했다.

근로자 스스로 퇴직연금의 투자 결정을 내리는 ‘확정기여(DC)형’에 해당하며, 상품의 만기가 도래했는데도 가입자가 별도 운용 지시를 하지 않는 경우 사전에 정해둔 방법으로 적립금을 자동 운용하도록 하는 제도를 뜻한다.