고유가 충격, 먹거리로 확산…美연준이사 "0.25%p 인상으론 부족"

[이데일리 방성훈 기자] 미국 물가가 시장 예상을 웃돌면서 연방준비제도(Fed·연준) 안에서 다음 달 기준금리를 한 번에 0.5%포인트 올리는 ‘빅스텝’ 주장이 나오고 있다. 전쟁으로 치솟은 경윳값이 운송비를 거쳐 식료품 가격에 반영되기 시작했다는 분석이다. 국제유가가 내려도 물가 압력이 쉽게 가라앉지 않으면 연준이 긴축 강도를 높일 수 있다는 관측에 금융시장도 촉각을 곤두세우고 있다.

10일(현지시간) 미 노동부에 따르면 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월보다 0.4% 올라 예상치(0.3%)를 웃돌았다. 식품·에너지를 제외한 근원 CPI도 석 달 연속 0.3% 상승했다. 눈에 띄는 건 장바구니 물가다. 식료품은 0.4%, 외식은 0.5%, 전기료는 0.9% 올랐다. 식료품과 전기료 상승폭은 각각 6개월 만에 가장 컸다.

[이데일리 김일환 기자]

장바구니 물가를 압박하는 요인 중 하나는 경윳값이다. 경유는 식료품을 운반하는 트럭의 연료다. 미 에너지정보청(EIA)에 따르면 9일 미국 경유 평균 가격은 갤런당 6.127달러(약 8240원)로, 1년 전 3.837달러보다 약 60% 높았다. 정유시설 피해로 공급이 빠듯해지면서 운송업체와 유통업체의 비용 부담도 커졌다.

크리스토퍼 월러 연준 이사는 “정제능력 제약 때문에 경유 등 석유제품 가격이 원유만큼 쉽게 내려가지 않을 수 있다”고 지적했다. 국제유가는 이날 8월 말 이후 최저 수준으로 떨어졌지만 경윳값은 여전히 6달러를 웃돈다. 조너선 레빈 블룸버그 칼럼니스트는 “식품 가격엔 전쟁에 따른 경유·운송비 상승이 뒤늦게 반영됐을 가능성이 있다”고 분석했다.

연준의 고민은 에너지 충격이 다른 품목으로 얼마나 넓게 번지느냐다. 현재 기준금리는 연 3.75~4.00%다. 월러 이사는 이날 런던 연설에서 “근원물가가 월 0.3% 안팎 이상 오르면 0.5%포인트 인상을 검토해야 한다”며 “0.25%포인트만 올리는 것은 우리의 신뢰를 위험에 빠뜨릴 것이다”고 주장했다. 로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재도 “최소 두 차례 추가 인상이 필요하다”며 “(금리 인상)속도를 높여야 할 수도 있다”고 강조했다.

시장도 인상 폭 확대 가능성을 반영하기 시작했다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에서 12월 빅스텝 확률은 전날 0%에서 이날 11.8%로 뛰었다. 0.25%포인트 인상 가능성은 88.2%를 반영했다. 즉 금리 인상 가능성을 100%로 보고 있는 것이다. 통화정책 전망에 민감한 미 2년물 국채금리는 하루 새 0.18%포인트 오른 4.74%로, 지난해 4월 이후 최대 상승폭을 기록했다.

다만 빅스텝을 결정하기까지는 변수가 남아 있다. 국제유가 하락이 이어지면 에너지발 물가 압력이 누그러질 수 있다. 고용도 엇갈린 신호를 보낸다. 10월 비농업 일자리는 16만5000개 늘어 예상치인 6만5000개를 크게 웃돌았고 실업률은 4.1%로 낮아졌다. 반면 평균 실업 기간은 27.1주로 팬데믹 시기를 제외하면 약 10년 만에 가장 길었다.

연준은 다음 달 8~9일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 연다. 그전에 13일 발표할 10월 생산자물가지수(PPI), 25일 개인소비지출(PCE) 물가, 다음 달 초 11월 고용지표를 확인할 수 있다. 11월 CPI는 회의가 끝난 다음 날인 10일에 나온다.

미국의 긴축 강도가 높아지면 한국의 환율·금리 부담도 커질 수 있다. 한국은행 기준금리는 연 3.00%로 미국보다 상단 기준 1.00%포인트 낮다. 한국 금리가 그대로인 상태에서 연준이 빅스텝에 나서면 격차는 1.50%포인트로 벌어진다. 달러 자산의 상대적인 금리 매력이 높아지면 원화 약세 압력으로 작용할 수 있다.

원화 약세(환율 상승)는 수입물가에도 부담이다. 한은에 따르면 9월 원화 기준 수입물가는 지난해 같은 기간 보다 17.6% 올랐다. 원·달러 환율이 1년 전 1450원대에서 1330원대로 내려 충격을 덜었는데도 원윳값 상승을 상쇄하지 못했다. 10월 원유 수입단가 역시 전년보다 62.0% 높았다. 한국의 10월 소비자물가 상승률도 2.8%로 한은 목표인 2%를 웃돌았다. 이달 26일 올해 마지막 금융통화위원회를 앞둔 한은은 국내 물가와 경기뿐 아니라 미국의 금리 경로와 환율 움직임까지 살펴야 한다. 추가 긴축에 나서면 가계와 기업의 이자 부담도 커진다.