몰슨 쿠어스, 비용 부담·맥주 수요 둔화 우려...투자의견 '하향'-JP모건

[이데일리 최효은 기자]JP모건은 미국 맥주 제조업체 몰슨 쿠어스 베버리지(TAP)에 대한 투자의견을 기존 ‘중립’에서 ‘비중축소’로 하향 조정하고, 목표주가도 41달러에서 37달러로 낮췄다. 미국 맥주 시장의 수요 부진과 인플레이션에 따른 비용 압박이 수익성을 악화시킬 수 있다는 판단이다.

이 소식에 9일(현지시간) 오전 10시 기준 몰슨 쿠어스의 주가는 전일대비 2.03% 하락한 39.51달러에 거래 중이다.

JP모건은 지난 5일 발표된 몰슨쿠어스의 3분기 실적이 시장 예상치에 부합했지만, 매출은 출하 시점에 따른 일시적인 효과로 뒷받침됐다고 분석했다. 또한 원가 상승으로 매출총이익률이 악화된 가운데 마케팅비와 일반관리비를 줄여 수익성 부담을 일부 상쇄했다고 지적했다.

특히 미국 맥주 시장의 전반적인 수요 둔화와 영국 시장의 경쟁 심화, 비용 절감 효과를 웃도는 추가 원가 상승이 실적 전망 하향의 주요 원인으로 꼽혔다. JP모건은 가격 인상이 어려운 시장 환경에서 점유율 하락과 인플레이션 부담이 지속될 것으로 내다봤다.

이에 따라 JP모건은 몰슨쿠어스의 2027년과 2028년 주당순이익(EPS) 추정치를 시장 전망치보다 각각 10.5%, 10% 낮게 제시했다. 2028년 예상 EPS 4.36달러에 최근 1년 평균 주가수익비율(PER) 8.6배를 적용해 2027년 12월 기준 목표주가를 37달러로 산정했다.

JP모건은 비용 절감을 통한 수익성 방어에도 한계가 있는 만큼, 맥주 수요 회복이 지연될 경우 실적 개선이 쉽지 않을 것으로 전망했다.