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이번 적자에서 눈에 띄는 부분은 미국 데이터센터 사업과 관련한 손실이다. 소프트뱅크는 미국 내 AI 데이터센터에 필요한 발전설비 등을 선제적으로 조달했으나 이후 사업계획이 변경되면서 올해 4~9월 약 5972억엔(약 5조 1000억원)의 손실을 반영했다. AI 데이터센터 가동에 필요한 전력 인프라를 미리 확보하려던 투자가 오히려 실적에 부담을 준 셈이다.
자금조달 비용도 급증했다. 7~9월 금융비용은 4619억엔(약 3조 9000억원)으로 전년 동기보다 두 배 이상 늘었다. AI 투자를 확대하는 과정에서 차입을 늘리고 조달금리도 높아진 영향이다. 투자자산 가치 하락에 따른 손실까지 발생하면서 데이터센터 설비 손실에 금융비용 부담이 더해졌다.
소프트뱅크의 AI 투자에서 가장 큰 비중을 차지하는 기업은 오픈AI다. 소프트뱅크는 현재까지 646억달러(약 86조 9000억원)를 투자해 오픈AI 지분 약 13%를 확보했다. AI 모델 개발뿐 아니라 데이터센터와 반도체, 로봇 등 관련 산업 전반에 자금을 투입하고 있다.
문제는 투자 규모가 커지는 만큼 사업 지연이나 자산가치 하락에 따른 위험도 커졌다는 점이다. 소프트뱅크가 확보한 오픈AI 지분의 가치는 기업가치 평가에 크게 좌우된다. 오픈AI의 기업공개(IPO)가 내년으로 미뤄진 상황에서 투자금을 회수하기까지 상당한 시간이 걸릴 수 있다는 우려도 나온다.
금융시장은 소프트뱅크의 차입 부담에도 민감하게 반응하고 있다. 지난 6일 소프트뱅크의 5년 만기 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 466bp(1bp=0.01%포인트)까지 올라 2022년 10월 이후 최고치를 기록했다. CDS 프리미엄은 기업의 채무불이행 위험을 가늠하는 지표로, 수치가 높을수록 신용위험에 대한 시장의 우려가 크다는 의미다.
주가도 큰 폭으로 떨어졌다. 소프트뱅크 주가는 지난 6월 초 이후 한때 거의 반 토막이 났다. AI 기업의 수익성이 막대한 투자 규모를 정당화할 수 있을지에 대한 의구심이 커진 영향이다. 다만 10일 일본 증시에서 주가는 기술주 반등에 힘입어 13.9% 상승했다.
이번 실적은 AI 산업의 투자 위험이 기술기업의 주가뿐 아니라 데이터센터 설비와 금융비용을 통해 실제 손익에도 반영될 수 있다는 점을 드러냈다. AI 인프라에 필요한 설비를 먼저 확보하더라도 사업계획이 달라지면 대규모 손실이 발생할 수 있다는 것이다.
