토큰자산 시장 2년새 4배 ‘쑥’…“‘국채토큰’ 도입 준비해야”

[이데일리 김경은 기자] 금융시장의 디지털 전환을 위해 ‘국채 토큰’ 도입 논의를 서둘러야 한다는 의견이 제기됐다. 그동안 디지털자산 시장은 비트코인과 같은 가상자산을 중심으로 형성돼 왔으나 채권과 같은 전통자산을 토큰화시키는 방안이 거래 및 자본 운용 측면에서 경제적 효과가 더 높다는 분석이다.

정화영 자본시장연구원 연구위원이 12일 서울 여의도 금투센터에서 국채 토큰화에 대해 설명하고 있다. (사진=김경은 기자)

정화영 자본시장연구원 연구위원은 12일 서울 여의도 금투센터에서 열린 ‘KCMI 이슈브리핑’에서 “국채는 안전자산, 담보자산으로서 금융거래에 널리 쓰이고 높은 신용도와 유동성을 바탕으로 금융시스템이 안정적으로 운영되는 데 핵심적인 역할을 하고 있다”며 “향후 디지털 자산 생태계에서도 국채 토큰이 그 역할을 담당하게 될 것”이라고 밝혔다.

토큰화는 프로그래밍 가능한 플랫폼에 자산을 디지털 방식으로 생성하고 기록하는 과정을 의미한다. 주식·채권·펀드·예금 등 금융자산부터 원자재·부동산 등 실물자산까지 다양한 유형의 자산에 적용 가능하다. 자본연에 따르면 지난 9월 기준 전 세계 토큰자산(스테이블 코인 제외) 규모는 322억 7000만달러(약 47조원)로 추정된다. 지난 2년 사이 4.1배 늘어난 수준이며 연평균 증가율은 102.5%에 달한다.

정 연구원은 “토큰자산 시장 규모는 전통 금융자산에 비해 작지만 굉장히 빠른 속도로 증가하고 있다”며 “글로벌 시장에서는 토큰화 프로젝트에 참여하는 기관이 꾸준히 늘고 있고 과거엔 핀테크 기업 중심이었다면 최근 블랙록, 로빈후드 등 대규모 금융기관들도 적극적으로 참여하고 있다”고 말했다.

다만 현재 토큰화 논의는 디지털 자산 시장에서 지급 수단 역할을 하는 중앙은행 디지털화폐(CBDC)나 스테이블코인, 예금토큰 등을 중심으로 이뤄지고 있다. 여기서 나아가 금융시스템이 원활하게 작동하는 데 핵심적인 역할을 하는 국채의 토큰화를 준비해야 할 시점이라는 게 정 연구원의 지적이다.

그는 “국채는 정부의 재정활동을 위한 자금조달 수단일 뿐 아니라 자산가격 결정에서 핵심 요소인 무위험금리의 기준점 역할을 한다”며 “환매조건부매매, 파생상품거래 등에서 담보증권으로 활용됨으로써 경제 주체의 자금 조달과 운용의 효율성이 높아지고 금융시스템의 안전성도 강화된다”고 설명했다.

이어 “국채의 역할과 기능은 디지털 전환이 이뤄지더라도 금융시스템의 안정적인 운영을 위해 반드시 필요하다”며 “특히 토큰화 시스템에서는 담보자산이 수반된 거래를 기존 시스템에서보다 더 빠르게 효율적으로 처리할 수 있어 국채토큰의 활용도가 높아질 수 있다”고 강조했다.

국채 토큰의 스마트계약과 원자적 결제를 이용하면 담보의 적격성 판단, 가치 평가, 이전 등 담보자산 관리를 자동화할 수 있어 사실상 거래 체결 즉시 결제와 담보 이전이 가능해진다는 설명이다.

정 연구원은 “단기간 내 글로벌 시장에서 국채 발행이 토큰 형태로 전환되기는 어려울 것으로 예상한다. 글로벌 차원에서 토큰화를 지원할 수 있는 금융 시스템 전반의 인프라가 아직 충분히 구축되지 않았기 때문”이라면서도 “채권 토큰을 상용화하기 위한 시범 프로젝트가 확산하고 있는 만큼 점진적으로 토큰화 시스템의 인프라가 구축될 것”이라고 전망했다.

아울러 “국내에서도 토큰화된 국채의 구조, 유통 방식, 결제 메커니즘에 대한 기술적·제도적 검증을 수행하고 토큰화 시스템 인프라를 구축해야 한다”며 “시범 프로젝트를 기반으로 국채 토큰화의 정의, 발행 절차, 거래 플랫폼을 포함한 제반 인프라의 제도적 근거와 운영 체계를 마련해야 한다”고 제언했다.