"내년 세계경제 완만한 둔화…주요국 중 미국만 성장률 상승"(종합)

[이데일리 장영은 기자] 내년 세계 경제는 3% 안팎의 성장률을 보이며 완만한 둔화세를 이어가는 가운데, 미국은 성장률이 소폭 상승할 것으로 전망됐다. 재정악화와 공급망 분절, 인공지능(AI) 거품 경계감 등이 심화할 경우 경기침체 우려가 불거질 가능성도 있을 것으로 보인다.

국재금융센터는

美 제외 주요국 성장률 하락…“세계경제 3% 성장 전망”

국제금융센터는 1일 서울 중구 은행회관에서 ‘2026년 세계경제·국제금융시장 전망 및 주요 이슈’ 설명회를 열고 내년 성장세가 5년 연속 둔화하며 3%의 성장률을 기록할 것으로 전망된다고 밝혔다. 이는 주요 투자은행(IB)의 전망치 평균값으로 경제협력개발기구(OECD)는 2.9%, 국제통화기금(IMF)은 3.1%를 각각 제시했다.

미국은 관세 부담에 따른 수입물가 상승 및 구매력 약화, 유로존은 수요 부진 속 재정지출 확대 효과 지연, 중국은 소비 등 내수 위축 및 과잉 생산 억제 정책 등이 주요 경기 하방 요인으로 작용할 것이란 분석이다.

다만, AI 투자 확대에 따른 반도체 수요 및 설비 투자 증가 등에 힘입어 주요 1B들이 내년 성장률 전망치를 지난 5월 2.5%에서 3%로 높여 잡는 등 올해 대비 성장률 둔화폭은 제한적일 것으로 예상됐다.

국가별로는 미국이 올해 2%에서 2.1%로 성장률이 높아지고 △유로존(1.8%→ 1.1%) △일본(1.1%→ 0.7%) △중국 4.9%→ 4.3%) 등 주요국 성장률은 하락할 전망이다.

국금센터는 “내년도 성장률 전망에는 상·하방 요인이 모두 존재하지만 재정 악화, 공급망 분절, 지정학적 리스크, AI 버블 경계감 등이 심화할 경우 성장률이 최대 0.5%포인트 하락할 수 있다”며 “기폭 요인 발생 시 경기 침체에 대한 경계감이 재부각될 수 있다”고 했다.

실물경제와 금융시장에 대한 기본 전망을 변화시킬 키워드로는 △트럼프 △AI △금리를 제시했다. 우선 2년 차를 맞은 트럼프 정부의 정책이 미국의 경기부양, 미·중 갈등, 연준 리더십 등 다양한 측면에 영향을 미칠 수 있다는 설명이다. AI는 실물경제에서는 투자, 반도체 수급 등에, 금융시장에서는 관련 기업의 수익, 주가 거품(버블), 부채 등에 각각 큰 영향을 줄 수 있다고 진단했다. 고금리 지속 여부는 신용시장 불안과 소버린 리스크(국가부도·국가 채무불이행 위험), 비은행금융기관 불안을 자극할 뿐 아니라 주식시장과 물가와도 관련이 커 금융시장의 핵심 변수가 될 것이라고 덧붙였다.

(자료= 국제금융센터)

물가·통화정책 차별화…“고환율, 확대해석은 말아야”

주요국 물가와 통화정책은 차별화될 것으로 보인다. 국금센터는 내년에 미국은 관세 비용 전가 등에 따른 물가상승세(인플레이션)가, 유로존과 중국은 수요 둔화로 각각 물가상승세 둔화(디스인플레이션)와 물가하락(디플레이션)이 예상된다고 밝혔다. 통화정책은 △미국과 중국은 완화 기조 △유럽은 동결 △일본은 인상 등 방향은 달라지겠지만 정책 운용의 폭은 축소될 것으로 내다봤다. 아울러 내년 주요국들이 확장적 재정 기조를 이어가면서 재정 건전성 우려에 따른 금리 상승 등 경제 부작용이 커질 위험이 있다고 경고했다.

우리 경제는 내년에 성장과 증시가 양호할 것이란 전망이 우세하지만, 세계 경제 및 국제 금융시장에 잠재된 리스크에 노출될 수 있는 만큼 전략적인 사고와 유연한 대응이 그 어느 때보다 요구된다는 게 국금센터측 판단이다.

이치훈 국금센터 세계경제분석실장은 최근 높은 수준에서 원·달러 환율에 대해 “현재 환율 상황은 수급과 심리가 맞물리면서 굉장히 단단하게 롱(달러 매수) 심리가 자리를 잡은 상황”이라면서도 “이 문제를 우리나라의 신용도나 해외 투자자들의 시각과 연결해서 보기엔 (주식·채권 등) 다른 시장의 상황, 투자자들의 반응 등을 봤을 때 지나친 해석이라고 생각한다”고 했다.

이 실장은 “주식, 채권, 외환 시장이 다 맞물려 돌아간다”며 “과거 환율이 1470원일 때와 비교해 외평채(외국환평형기금채권) 가산금리나 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 사상 최저치 수준이고, 주식시장도 코스피 4000선을 넘은 이후 약간 조정받고 있지만 1년 전과 비교하면 크게 오른 수준”이라고 덧붙였다.

국금센터는 내년 환율이 달러인덱스와 유사한 흐름을 보일 것으로 예상했다. 달러인덱스는 추가 정책 금리 인하 등을 반영하면서 내년 중반까지 2~3% 하락한 후, 하반기에는 횡보할 것이란 전망이다. 환율이 현 수준보다 떨어지는 유인이 있겠지만, 달러 약세에 따른 낙폭은 제한적일 수 있는 상황이다. 이상원 국금센터 외환분석부장은 “연방준비제도의 금리 인하와 재정 건전성 우려에도 AI 투자 확대 등 생산성 제고 등에 힘입어 달러 약세폭은 제한 될 것”이라고 분석했다.