[마켓인]NICE신평, 고려아연 신용등급 하향…경영권 분쟁 후폭풍

[이데일리 마켓in 이건엄 기자]NICE신용평가(이하 NICE신평)가 고려아연의 장기신용등급을 하향했다. 경영권 분쟁에 따른 불확실성이 여전한 가운데 신사업 투자와 배당 등으로 현금유출이 지속되며 재무구조 개선에 시간이 소요될 것이란 판단에서다.

서울 용산구 몬드리안 호텔에서 열린 제51기 고려아연 정기주주총회에서 노조원들과 관계자들이 주총장 밖에서 대기하고 있다. (사진=연합뉴스)

NICE신평은 27일 고려아연의 무보증사채 신용등급을 AA+(부정적)에서 AA(안정적)으로 하향조정한다고 밝혔다.

NICE신평은 고려아연이 경영권 분쟁과정에서 외부 차입을 통한 자사주 취득으로 현금 유출이 확대된 점을 주요 하향 요인으로 꼽았다. 여기에 6700억원 규모의 호주 풍력발전 등 사업 확장을 위한 투자 자금소요로 1조1000억원 규모의 시설투자가 발생했다.

NICE신평은 “고려아연의 재무활동과 신사업 투자 여파로 순차입금 기조로 전환했다”며 “고려아연의 순차입금의존도와 부채비율은 각각 21.2%, 87.9%를 기록하는 등 전번적인 재무안전성 지표가 과거 대비 저하됐다”고 설명했다.

NICE신평은 고려아연의 부담이 당분간 지속될 것으로 보고 있다. 고려아연이 신재생에너지, 2차전지 소재 등 신성장 전략 ‘트로이카 드라이브(TROIKA DRIVE)’ 추진 과정에서 대규모 비경상적 투자를 이어가며 재무부담이 당분간 지속될 전망이다.

특히 2025~2027년까지 평균 총주주환원율 40% 이상을 유지하기 위한 배당 소요도 추가 재무 부담 요인이다.

NICE신평은 “고려아연은 신사업 성장과 동시에 재무건전성 제고를 위해 노력하고 있다”면서도 “금융비용 증가와 주주환원 정책 등을 감안할 때 당분간 재무구조 개선에는 시간이 필요할 것”이라고 말했다.