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기존 ‘TRUE 코스피 커버드콜 ETN’과 ‘TRUE 코스피 커버드풋 ETN’ 상품 만기가 오는 12월18일이어서 이와 기초지수 및 구조가 동일한 상품으로 재출시한 것이다.
커버드콜은 코스피200선물 매수와 코스피200 콜옵션 매도가 결합한 상품이다. 매달 옵션 최종거래일에 최근월 옵션은 만기일 코스피200 종가지수로 결제받고, 차근월 5% 외 가격 콜옵션 2종목을 해당일 종가에 편입한다. 매 옵션만기일 기준 1개월동안 코스피200 지수가 5% 이상 상승하지 않는 경우 코스피200 등락률 + 옵션프리미엄 수익이 부여되고, 코스피200 지수가 5% 이상 상승하게 되면 코스피200 대비 수익으로 한정된다.
반면 커버드풋은 코스피200선물 매도와 코스피200 풋옵션 매도가 결합한 상품이다. 매월 옵션 최종거래일에 최근월 옵션은 만기일 코스피200 종가지수로 결제받고, 차근월 5% 외 가격 풋옵션 2종목을 해당일 종가에 편입한다.
두 상품은 기초지수 구조의 특성상 박스권을 형성하는 시장에서 제한된 위험 및 안정적 수익 달성이 가능하지만, 지수가 급등하거나 급락하는 경우 손실이 발생한다. 또 옵션 매도포지션을 보유하고 있어 단기적으로 변동성이 급등할 경우 기대했던 수익보다 낮은 수익을 얻거나 예상치 않은 손실을 볼 수가 있다.