[마켓인]'LP 첫걸음 펀드' 첫 주자 나왔다…새 판 짜기엔 결국 '익숙한 얼굴들'

[이데일리 마켓in 송재민 기자] 연기금투자풀을 활용한 첫 벤처펀드 출자사업인 ‘LP 첫걸음 펀드’의 운용사로 대성창업투자와 우리벤처파트너스가 최종 선정됐다. 지금까지 벤처펀드 출자 경험이 없던 기관투자자(LP)가 나서는 첫 사례라는 점에서 상징성이 크지만, 선정 결과를 두고는 “결국 기존 강자 중심의 구도에서 크게 벗어나지 못했다”는 반응도 나온다.

서울 서초구 상공에서 바라본 테헤란로와 그 일대 건물 모습들. (사진=연합뉴스)

20일 투자은행(IB) 업계에 따르면 한국벤처투자는 최근 ‘LP 첫걸음 펀드’ 출자사업의 최종 운용사로 두 곳을 확정했다. 모태펀드와 연기금투자풀(무역보험기금)이 공동으로 400억원을 출자하며, 이를 기반으로 약 572억원 규모의 세컨더리 전용 자펀드를 조성한다. 대성창투는 최소 결성규모 290억원, 우리벤처는 1000억원으로 각각 200억원의 출자를 배정받았다. 결성시한은 3개월 내로, 연내 결성이 목표다.

이번 사업은 벤처투자조합 출자 경험이 없는 연기금이나 금융기관 등 신규 LP의 시장 진입을 지원하기 위해 설계됐다. 특히 무역보험기금이 벤처펀드 출자에 나선 것은 이번이 처음으로, 연기금 자금이 모태펀드와 함께 벤처펀드에 들어오는 첫 시도라는 점에서 제도적 의미가 있다.

그러나 실제 선정 결과는 보수적인 선택으로 귀결됐다. 지원 요건에 ‘국민연금·사학연금·공무원연금 중 하나 이상의 기금이 LP로 참여한 조합 운용 이력’이 포함되면서, 신생 벤처캐피탈이나 중소형 하우스는 사실상 문턱조차 넘기 어려웠다. 업계 한 관계자는 “민간 LP가 말라붙은 상황에서 정책자금까지 기존 운용사 위주로 돌아가면 중소 VC의 설 자리가 더 좁아진다”며 “결국 시장의 ‘빈익빈부익부’ 현상이 강화될 것”이라고 말했다.

정책적 취지와 실행 간 간극을 지적하는 목소리도 있다. 이번 사업은 ‘새 LP와 운용사(GP)를 연결하는 교두보’로 기획됐지만, 결과적으로 세컨더리 운용 경험과 트랙레코드가 당락을 좌우했다는 평가다.

그럼에도 일부에서는 긍정적인 변화의 신호로 본다. 공고문에 지방기업 투자 비중 30% 이상인 운용사에 가점을 부여한 점은, 수도권에 집중된 자금 흐름을 완화하려는 정책 의지를 보여준다. 또 연기금과 정책펀드의 공동 출자를 통해 민간 LP의 참여를 촉진한 것은 향후 벤처펀드의 자금 다변화로 이어질 수 있다는 평가도 있다.

또 다른 벤처투자업계 한 관계자는 “처음 벤처출자에 나서는 연기금 입장에서는 위험을 최소화하는 선택을 할 수 밖에 없었을 것”이라며 “이번 시도가 제도적 토대를 닦는 성격이라면 향후에는 운용사 저변 확대와 중소GP 육성으로 발전해야 취지가 살아날 것”이라고 말했다.