금호산업 인수戰…신세계도 도전장

[이데일리 나원식 기자] 금호산업 인수전의 막이 올랐다. 박삼구 금호아시아나그룹 회장이 경영권 지분을 되살 수 있는 권리를 가지고 있는데다 인수에 강한 의지를 보이고 있어 매각 가격 등을 놓고 참여자들과의 치열한 경쟁이 예상된다.

25일 투자금융 업계에 따르면 유통 대기업인 신세계와 중견 건설사인 호반건설, 금호고속 대주주인 IBK투자증권-케이스톤파트너스 사모펀드(이하 IBK펀드), 자베즈파트너스, MBK파트너스, IMM 등 6~7곳이 이날 산업은행에 인수의향서를 제출했다.

당초 금호산업 인수전 참여 후보로 거론됐던 롯데와 CJ, 애경그룹 등은 결국 인수의향서를 제출하지 않은 것으로 알려졌다. 그룹 경영권을 되찾으려는 박 회장과의 관계 등을 염두에 뒀을 것으로 분석된다.

◇복수 사모펀드 참여..아시아나항공 경영권 ‘매력’

금호산업 매각 주관사인 산업은행과 크레디트스위스(CS)는 인수의향서를 제출한 투자자의 기본 자격 심사를 거쳐 이르면 2월말 입찰적격자를 선정할 계획이다. 입찰적격자는 예비실사를 거쳐 본입찰 제안서를 제출하고, 매각 주관사 및 채권단은 4월 중 우선협상대상자를 선정할 예정이다. 매각 대상 지분은 산은 등 채권단이 금호산업 워크아웃 과정에서 감자와 출자전환으로 보유하게 된 지분 57.5%다.

중견 건설업체인 금호산업 인수전이 주목받는 이유는 계열사 지분관계를 고려할 때 금호산업 인수자가 국적 항공사인 아시아나항공의 경영권을 갖게 되기 때문이다. 또 아시아나항공은 에어부산 지분 46.00%, 금호터미널 지분 100%, 금호사옥 지분 79.90%, 아시아나개발 지분 100%, 아시아나IDT 지분 100% 등도 보유하고 있다. 결국 금호산업을 인수하면 주요 계열사들의 경영권도 손에 넣을 수 있는 셈이다.

이번 인수전의 흥행을 주도한 사모펀드 입장에서는 금호산업을 인수해 몇 년간 투자한 뒤 아시아나항공 등을 매각하면 상당한 수익을 올릴 수 있어 대거 뛰어든 것으로 분석된다. 신세계의 경우 금호산업을 인수해 중국 사업을 확장할 의도인 것으로 보인다. 호반건설은 금호산업 인수만으로 건설·시공 분야에서 시너지 효과를 낼 수 있다는 장점도 있다.

◇매각가 최대 1조원 전망..박삼구 회장 ‘유리’

다수의 인수의향자들이 참여하면서 금호산업의 매각 가격은 약 5000억원의 지분가치를 훌쩍 뛰어 넘는 8000억∼1조원 수준이 될 수 있다는 관측이 나온다. 산업은행은 인수 의사를 밝힌 기업들 가운데 적정한 기업을 선정해 인수금액을 타진한 뒤, 가장 높은 금액을 우선매수청구권을 가진 박 회장에게 전한다. 박 회장이 이를 받아들여 해당 금액을 내면 금호산업을 인수하게 된다.

일단 가장 유력한 인수 후보는 우선매수청구권을 가진 박삼구 회장이다. 우선매수청구권은 박 회장이 2010년 금호그룹 워크아웃 이후 사재 3300억원을 털어 금호산업과 금호타이어의 유상증자에 참여한 대가로 보장받은 권리다.

우선매수권을 활용하면 경영권 인수 기준인 과반 지분 획득이 가능하다. 인수의향자들 중 누군가 박 회장의 자금 동원능력을 뛰어넘는 인수가격을 제시하지 않는 한 금호산업은 박 회장 품에 다시 안길 가능성이 크다는 의미다. 이와 관련해 박 회장은 이날 임원회의에서 “우리가 인수 의지가 있으니 인수전에 대해 조급하게 생각할 게 없다”며 자신감을 드러내기도 했다.

일각에서는 현대차 그룹의 한전부지 인수와 같은 ‘통 큰 베팅’이 나올 수 있다는 관측도 제기된다. 이 경우 박 회장의 자금 동원력이 관건이 될 전망이다. 이와 관련해 시장에서는 박 회장이 결국 자금력이 있는 호반건설을 전략적투자자(SI)로 선정하고 손을 잡을 것이라는 관측도 나온다.