맘스터치 매각, 국내 SI 참전에 본입찰 12월로 연기[마켓인]

[이데일리 마켓in 송승현 기자] 맘스터치 매각 본입찰이 12월로 미뤄졌다. 국내 대형 유통 전략적투자자(SI)가 인수전에 뛰어들면서 11월을 실사 기간으로 돌리고 본입찰을 한 달 늦춘 것이다. 해외 원매자 위주로 흘러갔던 2022년 첫 매각과 달리 국내외 후보가 맞붙는 구도가 만들어지면서 1조원 안팎의 몸값에 닿을 수 있을지 관심이 쏠린다.



9일 투자은행(IB) 업계에 따르면 케이엘앤파트너스(KLN)와 매각주관사 씨티글로벌마켓증권은 당초 11월로 예정했던 맘스터치 본입찰을 12월로 연기했다. 매각 대상은 KLN이 특수목적법인(SPC) 한국에프앤비홀딩스를 통해 보유한 맘스터치앤컴퍼니 지분 100%다.

통상 매각 절차에서는 예비입찰 이후 적격인수후보(숏리스트)에 오른 후보들이 본실사를 거쳐 최종 입찰에 참여하고, 매도자는 이 가운데 한 곳을 우선협상대상자로 선정한다. 숏리스트 규모는 보통 2~3곳, 많아야 4곳이다.

국내 대형 유통 SI는 예비실사 단계에서부터 맘스터치에 관심을 보인 것으로 전해진다. 이 SI가 인수전에 합류하면서 실사 기간을 추가로 확보할 필요가 생겼고, 매각 측이 본입찰 일정을 조정했다. KLN으로서는 원매자 간 경쟁을 통해 몸값을 끌어올릴 여지가 커졌다.

2022년 첫 매각 때는 이런 경쟁 구도가 만들어지지 않았다. 당시 예비입찰에는 PAG와 골드만삭스PIA, 얌(YUM!) 등 해외 원매자가 주로 참여했지만 본입찰까지 열기가 이어지지 못했다. PAG가 제시한 6000억원대 가격이 매각 측 눈높이에 미치지 못하면서 거래는 무산됐다.

맘스터치는 전국 1490여개 매장에서 지난해 소비자 결제액 1조58억원을 기록하며 처음 1조원을 넘어섰다. 다만 국내 점포망이 촘촘해진 만큼 추가 성장은 해외 확장에 달려 있다는 게 업계의 공통된 시각이다.

IB 업계 관계자는 "해외 확장성이 중요한 포인트여서 최근 공차를 인수한 베인캐피탈 같은 글로벌 PEF가 관심을 보이지 않을까 싶았는데 국내 SI가 참전하면서 경쟁이 더 치열해질 것 같다"고 말했다. 앞서 베인캐피탈은 공차를 약 9000억원에 인수했다. 업계에서는 국내외 원매자가 고르게 들어와 숏리스트 3~4곳이 채워지고, 본입찰까지 경쟁이 유지돼야 1조원 안팎의 몸값에 다가설 수 있다고 본다.

맘스터치 본입찰이 12월로 밀리면서 버거킹 운영사 비케이알(BKR) 매각과의 일정도 맞물리게 됐다. 어피니티에쿼티파트너스는 BKR 지분 100% 매각을 추진하고 있다. BKR의 지난해 상각전영업이익(EBITDA)은 1060억원으로 맘스터치와 비슷한 규모이며, 최대 1조원의 몸값이 거론된다.

BKR 매각도 연말로 예정돼 있어 맘스터치 본입찰에서 확인되는 가격이 협상의 기준점으로 작용할 가능성이 크다. 공차와 본촌이 초기 눈높이에 못 미치는 가격에 거래된 상황에서, 맘스터치가 어느 수준의 배수를 인정받느냐가 연말 햄버거 프랜차이즈 거래의 가격대를 가늠하는 잣대가 될 전망이다.