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9일 AB자산운용이 전국경제인연합회관 콘퍼런스센터에서 연 `올해 글로벌 주식 및 채권 시장 전망` 세미나에서 유재흥 AB자산운용 선임 포트폴리오 매니저는 “현재 세계 시장이 심각한 리세션(recession)에 임박한 것인지 동의하기 어렵다”며 이같이 진단했다. 유 매니저는 “성장률이 둔화하는 움직임이 있지만, 이런 둔화가 경기 침체를 의미하는지는 의문”이라며 “우리는 올해 미국 경제성장률을 2%대로 예측하고 있는데 침체보다는 과거 평균 성장으로 회귀한 것으로 평가한다”고 했다.
함께 자리에 나온 데이비드 웡 주식부문 선임 투자 전략가도 “미국 시장은 소비심리가 여전히 강한 흐름을 보이는 등 침체할 가능성이 크지 않은 곳”이라며 비슷한 진단을 냈다.
주식 시장에 대해서도 긍정적인 전망을 내놨다. 기업의 실적이 좋은데도 주가는 하락하는 `괴리 현상`이 올해부터 점진적으로 완화할 것이라는 분석이다. 웡 전략가는 “지난해 미국 주식 시장은 기업의 호 실적을 반영하지 못한 측면이 있다”며 “선진국 중앙은행 경기부양책 후퇴와 미·중 무역전쟁 우려 등이 원인”이라고 설명했다.
그는 중앙은행이 경기부양책을 철회한 데 대해 “투자자는 공중그네를 타다가 밑에 있던 안전 그물망이 철거된 느낌을 받았을 것”이라고 비유했다. 이런 터에 실제 시장 전망치나 성장률을 밑도는 지점에서 투자 심리가 형성된 것이라고 했다.
그러면서 “지난해 4분기 글로벌 주식시장은 발생하지 않은 미국의 리세션을 전제로 거래가 이뤄졌으므로 지금이 되레 매수 시점”이라며 “올해는 미국 시장에서 부를 창출하는 기회를 잡을 수 있을 것”이라고 했다. 미국 주식시장은 기업 실적 전망이 밝고, 지속적인 성장을 이어오고 있어서 매력적이라고 평가했다.
그는 “미국 기업의 자사주 매입 움직임이 커지는 점이 긍정적”이라며 “이로써 만약 기업의 순수익률이 0%로 떨어지더라도 주당순이익(EPS)은 4% 이상 성장할 수 있다”고 했다. 이어 “미국 주식시장이 방어적이라는 평가를 받으면서도 지난 5년간 투자수익률 40%를 기록했고 한국 시장 수익률은 같은 기간 4%였다”며 “기업이 주주 환원 정책을 얼마나 적극적으로 했는지에 따라 수익률이 차이를 보인 것”이라고 분석했다.
신흥국 주식 시장 전망에 대해서도 긍정적인 시각을 제시했다. 웡 전략가는 “현재 이머징마켓은 펀더멘털이 좋은데도 주가가 저렴하게 형성돼 있어서 매력적”이라며 “투자가 성공하려면 미국 투자자가 얼마나 자금을 투입할지가 중요하기 때문에 미국 투자자의 흐름을 좇는 것이 투자 전략”이라고 제안했다.
낙관으로 일관하기는 어려우니 변동성 장세를 대비해야 한다는 조언도 뒤따랐다. 유 매니저는 “채권 투자에서도 국채와 회사채를 섞어서 담는 `바벨 전략`이 여전히 유효한 상황”이라고 했다. 그는 미국 모기지채권을 담보로 하는 △CRT(신용위험공유증권) 채권 △하이일드 채권 △이머징마켓 채권을 분배해 포트폴리오를 구성할 것이라고 덧붙였다.
