두산인프라, 밥캣 IPO로 유동성 우려 해소..수익성 회복에 박차

[이데일리 성문재 기자] 두산인프라코어가 두산밥캣 IPO(기업공개) 재추진을 통해 단기 유동성 우려를 말끔히 해소하고 사업 수익성을 다시 회복하는 데 집중하고 있다. 내년까지 만기 도래하는 회사채 상환에는 전혀 문제가 없다는 입장이다.

7일 두산인프라코어(042670)에 따르면 지난 3~4일 국내외 기관 투자자를 대상으로 실시한 두산밥캣 IPO 수요예측 결과 공모가를 3만원으로 확정했다. 오는 8~9일 일반투자자 공모를 거쳐 18일 상장 예정이다.

두산밥캣은 당초 4898만여주를 IPO하려 했지만 수요예측이 흥행에 실패하면서 공모 물량을 전체 주식수의 30%인 3002만8180주로 대폭 줄였고 공모가도 당초 4만1000~5만원 수준에서 크게 낮춘 3만원으로 조정했다. 이번 IPO로 두산인프라코어가 확보하게 될 유동성은 3270억원으로 당초 예상(약 1조원)보다 줄었지만 당장 차입금 상환에는 문제가 없을 것으로 보인다.

내년 상반기까지 만기가 도래하는 두산인프라코어의 회사채 규모는 5350억원이다. 내년 하반기까지로 범위를 넓혀도 7650억원이다. 지난 8월 2350억원 어치 회사채를 상환했고 이달 만기가 돌아온 4076억원은 이미 연장 합의를 마쳤다.

두산인프라코어 관계자는 “이번 IPO로 3300억원을 확보할 뿐만 아니라 현재 갖고있는 현금성 자산 약 6000억원과 영업을 통해 벌어들이고 있는 수익으로 내년 차입금을 모두 해결할 수 있다”고 설명했다.

두산인프라코어 2017년 상반기 내 만기 도래하는 회사채 현황(단위: 원, 자료: 두산인프라코어)

게다가 두산인프라코어 입장에서는 이번 IPO 이후 두산밥캣 주식의 가치가 얼마인지 확인할 수 있는 것도 커다란 호재다.

두산밥캣 전체 발행주식 약 1억주 가운데 시장에 풀리지 않은 7000만주는 두산인프라코어와 두산그룹이 여전히 보유하고 있다. 향후 재무상황에 따라 다양한 리파이낸싱(Refinancing·자금 재조달)이 가능하다는 뜻이다. 특히 시장 가치평가를 통해 조달 규모를 바로 예측할 수 있다는 것이 장점이다.

두산인프라코어는 이번 IPO로 올초부터 추진해온 재무구조 개선 작업을 일단락짓는 만큼 사업 수익성을 높이는 데 더욱 집중한다는 계획이다.

두산인프라코어의 지난 3분기 실적 관련 증권가 컨센서스는 매출 1조4000억원대, 영업이익 1100억원대다. 올해 ‘알짜’ 공작기계사업부를 매각한 것을 감안하면 선방했다는 평가다. 상반기까지는 매출 3조519억원, 영업이익 2847억원을 기록했다.

올 상반기 인력 구조조정을 통해 인건비 등 고정비를 대폭 절감한 것은 물론 구매가 절감 등의 노력을 기울여 연간 기준 약 2800억원의 턴어라운드 효과가 예상된다. 두산인프라코어는 올초 세웠던 영업이익 목표치 5460억원을 달성할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

회사 관계자는 “현재 시점에서 확신할 수는 없지만 어느 정도 바닥을 찍고 반등 조짐이 보이는 상황으로 평가된다”며 “단기 유동성 우려가 완전히 해소된 만큼 앞으로는 주력사업만 차근차근 계획대로 진행된다면 문제는 없을 것”이라고 말했다.

두산인프라코어 분기별 실적 추이(단위: 억원, 자료: 두산인프라코어)
*2016년3분기는 증권업계 컨센서스