"지아이에스, MLCC 업사이클 타고 본격 실적 성장 구간 진입"

[이데일리 권오석 기자] 독립리서치 기업 그로쓰리서치가 지아이에스(306620)에 대한 탐방보고서를 발간, 적층세라믹콘덴서(MLCC) 업사이클과 핵심 고객사인 삼성전기의 설비투자 확대에 힘입어 본격적인 실적 성장 구간에 진입했다고 27일 밝혔다.

(사진=지아이에스)

그로쓰리서치는 지아이에스가 과거 일본산 의존도가 높았던 MLCC 절단장비 시장에서 국산화에 성공한 정밀 절단 기술 레퍼런스를 바탕으로 국내 과점 공급 구조를 구축하며 핵심 장비 대안으로 부상했다고 분석했다.

보고서에 따르면 핵심 성장 포인트는 10년 이상 이어온 삼성전기와의 협력 관계와 선제적인 생산능력(CAPA) 확대다. 지아이에스는 삼성전기 내 공급점유율 약 60%를 확보 중으로, 전년 대비 342% 급증한 삼성전기 컴포넌트 부문의 설비투자(7,219억 원) 및 2027년 가동 예정인 필리핀 신공장 투자의 직접 수혜를 입는 구조다. 회사는 구미 공장 등의 유휴공간을 활용해 연간 약 500억 원 규모의 MLCC 전용 생산능력을 추가하며 투자 부담 대비 매출 확대 효과를 극대화하고 있다.

이러한 경쟁력을 바탕으로 실적 개선세도 가시화되고 있다. 2025년 주요 고객사 투자 축소 여파를 딛고 2026년 상반기 매출액은 전년 동기 대비 51.7% 증가한 478.9억원을 기록했다. 상반기 영업이익은 11.7억원으로 흑자 전환에 성공했으며, 현재 600억~700억원 수준인 수주잔고는 고객사 투자 확대와 맞물려 오는 10~11월 1000억원을 돌파할 것으로 예상된다. 2026년 연간 매출액은 전년 대비 71.6% 증가한 1300억원, 영업이익은 100억원으로 전망했다.

그러나 대규모 수주 확대에 따른 운전자금 확보와 높은 고객사 집중도는 주요 체크포인트로 꼽혔다. 현재 논의 중인 대덕전자, SK하이닉스 등으로의 신규 공급 가시화 여부가 단일 고객사 리스크 해소의 변수가 될 것으로 보인다.

한용희 그로쓰리서치 연구원은 “지아이에스는 삼성전기의 대규모 투자 재개와 함께 영업이익률이 약 15%에 달하는 고수익 MLCC 장비 매출 비중이 커지며 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 이룰 수 있는 기업”이라며 “상반기 흑자 전환과 수주잔고의 가파른 증가세는 체질 개선을 입증하는 신호로, 향후 안정적인 운전자금 확보와 고객사 다변화 성과가 확인될 시 주식 시장에서 확실한 프리미엄을 적용받을 가능성이 높다”고 말했다.