심층!업종분석 "포털/게임주"[TV]

[이데일리TV 공정태 PD] 오늘 오후 3시에 방송된 "심층!업종분석"(마감후&/앵커 조임정)에서는 성종화 이트레이드증권 연구원이 출연해서 '인터넷포털주와 게임주'를 살펴보는 시간을 마련했다.

1. 포털과 게임업종 가운데 어느쪽을 더 긍정적으로 보는지..
올해 하반기는 포털주보다 게임주 선호. 포털주의 경우 올해 하반기 업황 측면 큰 특색 없음. 분기별 Seasonality(3분기 광고업 비수기, 4분기 광고업 성수기) 정도. 반면, 게임주의 경우 올해 하반기 특히 대작급 신작들 많이 출시됨

2. NHN, 다음 등 주요 포털주(SK컴즈는 뺍니다) 1분기 실적에 대한 간단한 리뷰와 아울러 2분기 이후 전망은..
1분기의 경우 NHN(035420), 다음(035720) 모두 매출은 무난한 실적으로서 시장 예상에 부합했으며, 영업이익은 시장 예상을 다소 초과하는 등 양호한 실적. 1) NHN 1분기 실적은 QoQ 측면으로 보면 오히려 게임이 리딩한 측면이 강함. 보드게임이 작년 매 분기 감소하다 금년 1분기 모처럼 두 자릿수 QoQ로 강하게 회복했고, 테라 매출이 신규 발생. 그러나, 아이러니 하게도 올해 연간 실적으로 보면 게임 부문의 성장성 둔화가 부담. 보드게임은 올해 연간매출을 작년과 비슷하게 유지하는 것이 목표이고 테라도 최근 트래픽, 매출이 모두 감소 추이이며 회사측에서도 연간 매출 목표를 낮추고 있음. 2) 다음 1분기 실적은 매출은 예상에 부합하는 무난한 수준인 반면 영업이익은 예상을 초과했는데 이는 마케팅비가 예상에 크게 미달되었기 때문. 그러나, 이는 구조적 절감이 아니라 TV광고 등의 집행시기에 대한 기간배분차라 2분기는 성수기 효과로 매출은 많이 증가하나 마케팅비 증가 등으로 이익증가세는 제한적일 수 있음 -> 전반적으로 포털주 2분기 및 하반기 실적흐름은 큰 특색은 없을 전망

3. 포털주 하반기에 영향을 미칠 변수들은..
작년 하반기 올해 상반기 포털주 최대 이슈였던 네이버 오버추어 결별 이슈가 일단락되어 하반기 포털주에 영향을 미칠 만한 변수는 모바일, 소셜 등 신성장사업쪽 수치 변화 정도 외 별로 없어 보임. 업체별로는 NHN의 Naver Japan 동향(트래픽 증가세, 광고 상용화 시작 여부 등), 다음의 소셜쇼핑, 모바일광고 대행 등 신사업 동향 정도

4. 게임주들의 경우, 신작 기대가 상당히 크다. 향후 어떤 신작들이 대기하고 있는지..
올해 하반기 특히 대작급 기대작들이 많이 대기하고 있음. 이것이 이트레이드에서 금년 하반기는 포털주 보다 게임주를 더 주목하는 이유. 국내의 경우 엔씨소프트(036570)의 블레이드앤소울, 드래곤플라이(030350)의 스페셜포스2 등이 있고, 해외의 경우 위메이드의 미르의전설3 등이 있습니다. 당사에서는 블레이드앤소울의 경우 아이온을 능가할 것으로 기대하고 있고. 스페셜포스2의 경우 최소한 고점 대비 절반 수준까지 매출이 감한 상태인 스페셜포스1 현재수준 정도는 달성할 것으로 보고 있음. 미르3의 경우 내년 기준 동접 10만에 현지 총액매출 기준 1,000억원 정도는 달성할 것으로 기대하고 있음

5. 얼마전 국회에서 게임셧다운제가 통과됐는데요. 이에 따른 영향은 어떻게 예상해볼 수 있는지..
MMORPG의 경우 대부분 주력게임들의 사용 연령대가 주로 20-30대라 셧다운제 영향은 기본적으로 거의 없을 것으로 봄. 스포츠게임 등 일부 캐주얼게임의 경우 상대적으로 10대 비중이 높긴 하나 청소년 중 실제 새벽 12시에서 아침 6시에 게임을 하는 비중이 크지 않아 이 역시 실질적 영향은 크지 않을 것으로 봄

6. 어떤 게임주를 가장 선호하는지..
역시 대작급 신작모멘텀을 보유한 종목들을 선호. 올 하반기말 블레이드앤소울 국내시장, 내년 상반기말 길드워2 북미/유럽 시장 OBT 및 유료화 예정인 엔씨소프트와, 7월 국내시장에서 스페셜포스2 유료화,8-9월 중국시장 스페셜포스2 유료화 예정인 드래곤플라이를 하반기 탑픽으로 선정하고 있음. 아울러 최근 1년간 주력인 미르의전설2 중국 수출매출의 지속 감소와 핵심 신작 미르의전설3 중국 출시 일정 지속 연기 등으로 실적 및 주가가 지속 하락하여 어느덧 주가가 고점 대비 반토막 이상이 나 있는 위메이드(112040)를 전략종목으로 주목하고 있음. 주가가 반토막이 난 상황에서 미르2가 2분기부터는 모처럼 QoQ 기준 강한 회복이 예상되고, 8-9월 기다렸던 미르3 중국 OBT 및 유료화 일정을 앞두고 있기 때문

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