채권단 `傳家寶刀` 에 LG "이사 설득조차.."

[edaily 박호식기자] LG카드(032710)에 대한 LG그룹 계열사들의 출자전환을 놓고 채권단과 LG간 물밑협상이 별다른 성과를 내지 못하면서, 양측이 치열한 논리대결의 날을 세우고 있다. 채권단은 "LG의 추가지원이 없으면 LG카드가 위험하다"고 압박하며 "출자전환 이후 LG가 지원효과를 누릴 수 있다"는 논리를 제시하고 있다. 또 요구를 받아들이지 않으면 LG카드 청산 및 LG에 대한 금융제한 조치도 가능하다며 고강도 압박전술을 펴고 있다. 반면 LG는 "계열사들의 지원이 이뤄지면 주주소송 등이 불보듯 뻔하다"며 자본주의 시스템 붕괴를 주장하는 한편 "하루빨리 새로운 인수자를 찾는 것이 해결방법"이라고 주장하고 있다. 채권단 "거부하면 청산 불가피, 정상화되면 LG도 좋다" LG카드 채권단은 지난 8일 유지창 산업은행 총재가 `LG의 8750억원 출자전환 요구`를 공식화 한 뒤, 지난 10일에는 유지창 총재-구본무 LG회장 전화통화 및 산업은행 부총재-강유식 LG 부회장 회동을 통해 물밑접촉을 진행했다. 그러나 LG측이 "각 계열사 이사회에서 자체적으로 결정할 사안"이라며 종전 입장을 고수, 별다른 진전을 보지 못했다. 상황이 이렇게 되자 LG카드(032710) 채권단 운영위는 13일 회의를 열고 "LG 불참시 청산도 가능하며 이럴 경우 LG도 5000억원의 손해를 보게될 것"이라고 압박했다. 채권단은 이에 앞서 딜로이트를 통한 LG카드 실사결과를 LG측에 전달, "LG카드 증자에 참여해 정상화시키면 청산하는 것보다 최대 6400억원 가량을 더 회수할 수 있다"고 주장했다. 채권단이 이같은 과정을 통해 설명하려는 내용은 ▲추가증자가 없으면 LG카드의 상장폐지와 신용등급 하락에 따른 심각한 문제 야기 ▲LG의 출자전환이 이뤄지면 조기정상화 가능, 그러나 안되면 청산도 가능성 ▲LG 출자전환시 대규모 차익실현 가능 및 청산시 5000억원대 손해 등이다. 이같은 채권단의 주장은 LG의 출자전환이 안될 경우 LG카드가 청산할 가능성이 크고, 반대로 출자전환이 이뤄지면 LG카드 정상화에 따른 수혜를 입을 수 있다는 점을 부각시키려는 것으로 풀이된다. 이는 또 출자전환에 대해 부정적인 LG나 계열사 이사회에 `정상화되면 막대한 차익이 가능하다`는 점을 인식시켜 출자전환에 동의하도록 유도하기 위한 의도로 분석된다. 채권단은 또 LG측의 의사결정 최종시한을 이달 29일로 제시했다. LG "주주소송 등 불보듯, 대손충당금 높여놓고 지원요구" LG카드의 청산가능성까지 들고나온 채권단에 대해 LG측은 강한 불만을 나타내고 있다. 지난해 채권단이 LG카드의 정상화 일정을 제시하며 유동성지원을 요구해 총 1조1750억원의 유동성을 지원했는데, 이제와서 청산까지 거론하며 추가지원을 요구하고 있다며 강한 불만을 표시하고 있다. LG측은 "현실적으로 출자지원이 불가능하다"고 주장하고 있다. LG 관계자는 "채권단 요구 이후 계열사들이 사외이사들을 접촉하고 있지만, 출자전환을 승인해주면 주주소송 등이 들어올 가능성 등을 우려하며 강하게 거부하고 있다"며 "만약 이런 상황에서 강행했을 경우 지난해처럼 사외이사 사퇴와 출자전환을 통과시켜준 이사에 대한 주주소송이 불을 보듯 뻔하다"고 말했다. 이 관계자는 "지금까지 이사회를 통한 의사결정 등 시스템을 만들어왔는데, 이렇게 과도하게 요구하는 것은 자본주의 시스템 붕괴마저 우려된다"고 목소리를 높였다. 실제로 LG전자 등은 지난해 CP매입을 통한 유동성 지원당시 사외이사들이 반발해 사퇴하는 등 진통을 겪었다. 현재 채권단이 요구하는 출자전환은 총 8750억원으로, LG전자(066570) 1500억원, LG화학(051910) 1000억원, LG석유화학(012990)·LG상사·LG건설·이노텍 각 500억원 등 계열사가 6050억원을 보유하고 있고 개인대주주들이 2700억원을 들고 있다. (주)LG와 GS홀딩스가 보유하고 있는 3000억원은 지주회사법상 출자전환이 불가능하다. LG 관계자는 "개인대주주들이 들고 있는 2700억원도 상당부분이 계열분리된 계열사 대주주들이 지원차원에서 거들어준 것이어서 출자전환을 요청할 수 없는 현실"이라고 설명했다. LG측은 오히려 채권단이 LG카드의 대손충당금을 다른 카드사에 비해 크게 높인뒤 LG측의 지원을 요구하고 있다고 주장하고 있다. LG카드의 리스크자산에 대한 대손충당금적립비율이 60~70%로 삼성카드 26%가량과 국민카드 52%에 비해 훨씬 높다는 것. LG관계자는 "적립율을 삼성카드 수준으로 할 경우 자기자본비율이 오히려 플러스가 날 가능성이 있고, 국민카드 수준으로 해도 6000억원 안팎이면 자기자본비율을 플러스로 낼 수 있을 것으로 본다"고 주장했다. 이에 따라 LG나 채권단의 추가지원보다 LG카드의 새로운 주주를 찾아 자본을 유치하고 경영권을 넘기는 것이 현실적인 방안이라고 주장했다. 그는 "LG카드가 새로운 대주주를 찾고 기존 차입금에 대한 만기연장 및 금리인하를 하면, 금융비용 감소와 현재 나타나는 영업수익, 대손충당금을 높인데 따른 환입이익 등으로 정상화 프로그램이 가능할 것"이라며 "그럴 경우 신용평가등급 하향과 적기시정 조치 연장 등의 조치도 가능하다"고 설명했다. 채권단 등 금융제한·대주주 주식매매 조사 등 압박이 변수 그러나 이같은 양측의 논리대결에도 불구하고, 채권단이 가지고 있는 여러가지 수단을 통해 LG를 압박할 경우 LG계열사들이 버틸 수 있을지 의문을 제기하는 시각이 나오고 있다. 채권단은 13일 "LG가 출자전환이나 청산가치로 채권을 넘기는 캐시바이아웃(CBO) 중 하나를 택일하지 않으면 금융제한도 동원하겠다"고 으름장을 놓았다. 이는 LG가 채권단 요구를 받아들이지 않으면 LG계열사의 대출을 제한하거나 금리를 대폭 높일 수 있다는 것으로, LG카드 문제를 LG그룹의 문제로 확대시키겠다는 의사표시다. 실제로 지난해 LG카드 유동성 지원 압박을 받았던 주요 계열사 사장은 올해초 "LG카드에 유동성을 지원하게 된 것은 `지원하지 않았을 경우 금융권의 압박이 들어올 한국적 현실을 고려했다"고 토로했었다. 그는 당시 "채권단의 압박을 잘알지 않느냐"며 "여신제한이나 차입이자 상승 등이 우리에게 다가오고 있었으며 지원거부시 발생할 이런 영향으로 주주들에게 악영향을 미칠 것을 우려했다"고 털어놓았다. 여기에 금융감독원의 `LG대주주의 LG카드 주식 처분 조사`도 LG측을 압박할 수단이라는 지적도 나온다. 금감원이 이미 조사가 끝났을 조사결과에 대해 발표를 미루고 있는 것은 출자전환 압박용이라는 것. 그러나 이같은 채권단 등의 압박에 대해 "금융제한 등의 무기를 통해 그동안 정부가 강력하게 추진해온 이사회를 통한 투명경영시스템 구축을 스스로 붕괴시킨다"는 비판도 제기되고 있어 어떤 변수로 작용할지 관심을 끌고 있다.