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국제금융센터가 28일 발표한 `중국의 외환보유액 감소와 미 국채시장 영향` 보고서에 따르면 미 국채 등 외화자산 투자에 이용되는 중국 외환보유액 규모는 2014년 6월 역대 최대규모인 3조9900억달러에서 올해 7월 3조9900억달러로 감소했다. 그러면서 미 국채 보유액도 작년 3월 1조6500억달러에서 올해 6월 1조4800억달러로 감소했다.
중국 외환보유액 감소와 관련 일각에서는 경기 둔화와 금융불안 등으로 투기성 자금을 포함한 상당규모의 자본이 유출된 것으로 추정한다. 정부의 환율정책 변화로 기업들이 외화부채 상환에 나서고 있는 것이 주요 배경이며 자본유출 우려는 과도하다는 지적도 있다.
향후 자본유출 우려가 완화되면서 위안화가 강세로 전환되더라도 중국이 위안화 국제화를 위해 시장중시 환율운용을 지향하면서 위안화 달러화 연동을 포기하는 방향으로 전환, 미 국채에 대한 중국의 수요가 감소할 것이라는 분석이 있다.
그러나 중국이 미 국채 보유를 줄이더라도 세계경제의 하방위험과 저인플레이션, 글로벌 금융시장 불안에 따른 안전자산 선호 등으로 국채금리는 하향안정세를 보일 가능성이 크다는 전망이 나온다.
다만 앞으로 중국의 시장중시 환율운용은 미 국채보유 감소로 결국 미 국채시장의 수급구조에 근본적인 변화를 가져올 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다는 분석이다.
권도현 연구원은 “향후 금융시장 불안에 대응하는 과정에서 중국 외환보유액의 감소세가 이어질 것으로 예상된다”며 “미 국채에 대한 해외수요 감소로 금리가 상승하면 정부의 이자비용 부담이 증대되고, 금리안정을 위해 불가피하게 연준 재투자가 지속되면서 통화정책 정상화 과정이 지연될 가능성이 있다”고 말했다.
