추락한 정유株, '올해는 달라진다'

[이데일리 김인경 기자] 유가하락에 수직낙하했던 정유주가 다시 꿈틀대고 있다. 시장에서는 단기적인 실적 부진이 불가피할 것이라면서도 현재가 ‘바닥’ 아니냐는 의견을 조심스럽게 내고 있다.

8일 오후 1시 50분 현재 SK이노베이션(096770)은 전거래일보다 2.50%(200원) 상승한 8만2100원에 거래되고 있다. 이틀 연속 강세지만, 지난해 이맘때 13만~14만원대에 거래된 점을 감안하면 거의 반토막 수준이다.

S-OIL(010950) 역시 같은 시간 지난해(7만원) 대비 65% 수준인 4만6350원에 거래되고 있다. GS(078930) 역시 같은 기간 5만6000원에서 현재 3만7850원으로 크게 내렸다.

정유주의 주가 부진의 원인은 우울한 4분기 실적 전망 탓이다.

증권정보제공업체 에프앤가이드에 따르면 SK이노베이션(096770)는 지난 3분기보다 84.1% 줄어든 77억원 수준의 영업익을 낼 것으로 기대되고 있다.

지난해 말 해도 358억원 수준의 영업익을 낼 것이라 기대했지만 불과 일주일 사이에 급감했다. 일각에서는 영업손실을 낼 것이라는 목소리도 나오고 있다.

GS(078930) 역시 지난해 말 470억원 수준의 4분기 영업익을 낼 것이라 전망됐지만 현재 영업익 전망치는 172억원 수준에 불과하다. S-OIL(010950)은 이미 549억원 가량의 영업손실을 낼 것이라 평가받고 있다.

최지환 NH투자증권 연구원은 “국제 유가 급락으로 인해 대규모 재고 평가 손실이 발생했고 PX 공급 과잉 역시 4분기 실적 발목을 잡을 것”이라며 “현 전망치를 하회할 가능성도 있다”고 말했다.

주요 정유주의 4분기 영업익 전망치(출처:에프앤가이드, 단위:억원)

그러나 증권업계에서는 이달 말을 기점으로 주가가 강세로 전환할 것이라 기대하고 있다.

먼저 실적은 재고 평가 손실이 2014년에 반영된 만큼, 정유부분의 이익 개선이 나타날 것으로 보인다. 중동산 원유를 도입할 때 지불하는 프리미엄인 ‘OPS’가 하락하며 원유 도입 비용 절감도 기대할 수 있다

유가하락에 대한 긴장감도 완화되고 있다. 2월 인도물 서부텍사스산 원유(WTI)는 올들어만 무려 9.4% 하락했지만 지난 7일(현지시간) 9거래일 만에 상승세를 보이기도 했다. 단기간 별 다른 이슈 없이 유가 급락이 진행된 만큼, 차츰 안정을 찾을 것이라는 평가다.

손영주 교보증권 연구원은 “유관기관들이 올해 유가는 WTI 기준 배럴 당 65~70달러 선으로 전망하고 있다”며 “상반기에는 현 수준으로 횡보하다가 하반기에서 유가가 급등할 가능성이 있다는 의견이 나오고 있다”고 설명했다.

윤재성 대신증권 연구원은 ”유가가 현 수준에서 더 큰 폭으로 빠지지 않는다면 1분기에는 실적 개선 가능성이 높다“며 ”매도에 나서기보다 주가가 하락할 때마다 매수하는 전략이 좋을 것“이라고 조언했다.



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