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영업이익 컨센서스가 존재하는 226개 기업을 대상으로 분석해보니 3분기 영업이익은 시장의 예상을 약 3.9% 상회하고 있으나 삼성전자·SK하이닉스·현대차·SK이노베이션 등의 실적 규모가 큰 4개 종목을 제외하면 시장의 예상을 약 3.2% 하회하는 것으로 나타났다.
이어 그는 “우려했던 코어위브 실적이 우려보다 양호하게 나오며 인공지능(AI) 우려가 완화될 것으로 보인다. 코어위브 회사채 금리가 급등하고 주가가 급락하면서 실적 우려가 컸으나 수치 및 가이던스 모두 시장의 예상보다 양호한 것으로 보인다”며 “물론 시중 금리 재 상승 우려와 엔비디아와의 협업 이슈 등이 지속적으로 제기되겠으나 단기적으로 실적 안정성이 확인됐고 가이던스 역시 상향한 점을 고려하면 단기 리스크 확대 국면은 완화될 것”이라고 내다봤다.
11월 초 수출이 전년 대비 112% 폭증하면서 수출 호조 흐름이 지속되고 있음도 확인했다. 변 연구원은 “가을 이후 기저효과 약화로 인해 수출 증가율이 둔화될 것으로 예상했으나, 견조한 반도체 수출 호황에 힘입어 수출 증가율은 지속적으로 상승하고 있다”고 분석했다.
그러면서 “9월 대비 10월 수출 금액이 다소 줄었으나 견조한 수출 상황이 지속되고 있는 것으로 판단된다. 지역별로 보면 유럽 쪽을 제외한 거의 대부분 지역에서 양호한 것으로 추정한다. 이는 4분기 경기 및 실적 우려를 완화시켜줄 것으로 보인다”고 강조했다.
12월에 미국·유럽·일본 등 주요국들의 일괄적인 기준 금리 인상이 예상된다는 점은 경계 요인이다. 미국은 9~10월 두 달
연속 물가가 시장의 예상치를 상회하면서 이미 금리 인상을 100% 반영하며 기정사실화되고 있다. 유럽·일본 등도 미국과
유사하게 물가 압력과 중앙은행의 매파적 스탠스를 고려할 때 금리 인상이 예상된다.
변 연구원은 “3개 지역의 금리 인상 가능성이 이미 70% 이상 시장에서 반영되고 있고 언론을 통해 두드러지게 예견되고 있는 만큼 시장은 선제적으로 우려를 상당 부분 반영하고 있을 것”이라며 “12월 주요국 금리 인상은 새로운 악재라기보다는 상승 탄력을 제한하는 요인으로 작용할 가능성이 높아 긴축 리스크에 따른 증시 하락 위험은 크지 않다”고 덧붙였다.
