|
네이버의 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 10.7% 증가한 3조 4724억원, 영업이익은 20.9% 감소한 4513억원을 기록했다. 영업이익은 시장 기대치인 4930억원을 8.5% 밑돌았다. 영업이익률도 전년 동기 18.2%에서 13.0%로 하락했다.
광고와 커머스 등 주력 사업의 부진이 실적에 영향을 미쳤다. 3분기 광고 매출은 1조 4748억원으로 전년 동기 대비 5.5% 증가하는 데 그쳤다. 스마트스토어 거래액 증가율도 6.0%에 머물면서 마케팅 확대에 따른 성과가 기대에 미치지 못했다는 평가다.
비용 부담도 커졌다. 3분기 영업비용은 3조 211억원으로 전년 동기 대비 17.7% 증가했다. 특히 인프라 비용은 내부 컴퓨팅 자산 도입과 신규 데이터센터 공간 개설 등의 영향으로 29.1% 늘어난 2823억원을 기록했다. 마케팅 비용 역시 32.3% 증가한 6639억원으로 집계됐다.
하나증권은 올해 네이버의 연간 영업이익이 전년 대비 10.6% 감소한 1조 9738억원에 그칠 것으로 전망했다. 반면 내년에는 2조 5376억원으로 28.6% 증가하며 실적 개선이 본격화할 것으로 예상했다.
성장 동력으로는 AI 에이전트와 AI 데이터센터 사업을 꼽았다. 네이버는 연내 검색·쇼핑·지도·결제 기능을 연계한 실행형 AI 에이전트 앱을 출시할 예정이다. 기존 서비스와 AI를 결합해 이용자의 실제 거래까지 연결할 수 있다는 점이 경쟁력으로 평가된다.
기업 간 거래(B2B) 영역에서는 AI 팩토리 사업의 매출 발생이 본격화할 전망이다. 네이버는 북미 AI 추론 기업과 향후 4~5년간 약 2조원 규모의 장기 계약을 체결했다. 해당 계약은 전력 수전 용량 20메가와트(MW)에 해당하며 관련 서비스를 순차적으로 제공할 계획이다.
하나증권은 네이버가 200MW 규모의 AI 데이터센터를 구축할 경우 연결 매출액 4조 5300억원, 영업이익 1조 5300억원을 기록할 것으로 추산했다. 이미 200MW 이상의 데이터센터 공간을 확보한 만큼 향후 AI 수요 확대와 그래픽처리장치(GPU) 임대 가격 상승에 따른 수혜도 기대된다는 분석이다.
오는 18일 예정된 공정거래위원회 전원회의도 주목할 변수로 제시했다. 네이버파이낸셜과 두나무의 기업결합 심의가 예정된 가운데 관련 불확실성이 해소되고 디지털자산 사업 진출이 가시화할 경우 추가적인 주가 상승 요인이 될 수 있다는 판단이다.
이 연구원은 “AI 데이터센터 공급에 대한 글로벌 우려가 확대되는 과정에서도 AI 수요 지표는 여전히 견조하다”며 “이는 안정적인 공급 구조를 갖춘 사업자에게 오히려 기회다. AI 수요에 대한 의문이 없다면 매수해야 할 시점”이라고 강조했다.
