(DFOX 확대경)증거금 이해④-실전매매 응용

[edaily] 지난 번 본란을 통해 언급한 바와 같이 포지션 진입이나 청산 시 증거금 비율과 증거금 변동사항을 체크하면서 매매하라고 한 적이 있다. 그러나 처음 옵션을 매매하는 대부분의 투자자들은 선물 옵션 증거금 체계의 이해 부족과 복잡한 예수금 내역(예탁잔고 현황 표) 때문에 실전매매에서는 많은 낭패를 보았으리라 예상된다.

오늘은 선물 옵션 예수금 내역을 쉽게 이해하고 실전에서 응용할 수 있는 간단한 방법을 소개 하고자 한다. 먼저, 총유지비율에 대해 알아보자. 총유지비율은 평가 예탁총액을 유지증거금 총액으로 나누어 그 값을 10을 곱하여 산출한다.

* 총유지비율 : 평가예탁총액 ÷ 유지증거금 총액 × 10

선물과 옵션의 일일정산에서 계좌별 익일 개장 시 기준 예탁금액인 평가예탁총액 및 평가예탁현금이 위탁증거금 유지 기준을 하회하게 되는 경우 추가증거금을 징수하게 되는데 이때 유지 증거금의 경우에는 10% 수준(위탁증거금의 경우에는 15%)을 적용한다는 것은 다들 아는 사실일 것이다.

그러나 위의 내용은 장이 종료된 시점에서의 결과치 이고 그 결과가 어찌 되었건 내일 시장에 반영된다는 것이다. 필자가 항상 강조하는 것이지만 아무리 좋은 포지션을 가지고 있다 해도 적절한 포지션 조정 없이는 목표하는 수익을 내기란 여간 힘 든 게 아니다. 따라서 시장 변동에 따라 포지션 조정을 해야 하는데 이때 반드시 알아야 할 것은 매매에 따른 선물 옵션 예수금 내역의 변동 사항을 이해하여야 하는 것이다.

예를 들어 설명하면, 일일 정산의 결과나 익일 장 중 매매 시 평가예탁총액이 일천 만원이고 위탁증거금 총액이 구백 만원이라면 이때 주문가능 총액은 일백 만원이 된다. 선물 매매주문 및 옵션매수주문의 경우에는 주문가능총액 및 주문가능현금을 모두 충족해야 하나 옵션 매도 시에는 주문가능총액만 충족하면 주문이 가능하기 때문에 위의 경우에는 약 1개의 옵션 매도 주문이 가능하게 된다.(행사가격에 따라 다를 수 있지만 필자의 경험상 주문가능 총액이 일백만원 정도면 최소 1개 정도의 매도 주문은 나간다)

* 주문가능총액 = 평가예탁총액 - 위탁증거금 총액
(예) 1,000,000 = 10,000,000 - 9,000,000

위의 예는 최소한 주문이 나갈 수 있는 경우이고 만일 일일 정산의 결과 익일 유지증거금 비율은 10%를 상회(추가증거금 발생하지 않았음)하지만 위탁증거금 총액이 평가예탁증거금총액보다 커서 주문가능 총액이 생기지 않을 경우에는 일부 매도 포지션만 청산하면 주문가능총액을 생기게 하여 주문이 가능하게 할 수 있다.

* 주문가능총액 (0) = 평가예탁총액 < 위탁증거금 총액

이때 주의하여야 할 것은 불리한 방향의 매도 포지션의 청산과 청산 개수를 적절히 조절하여야 하는데 과도한 청산이 오히려 증거금을 악화시킬 수 있다는 점이다. 따라서 청산 시에는 반드시 선물 옵션 예수금 내역을 보면서 전체적인 포지션의 구조와 증거금을 감안한 매매를 하여야 한다.

이 밖에 옵션 매수로 증거금을 감소시켜 주문을 가능케 하는 방법이나 최소한의 금액으로 전체적인 포지션을 훼손하지 않고 수익을 내는 방법에 대해서는 앞으로 실전 매매와 관련하여 자세하게 다루도록 하겠다.

<글: 대우증권 영업부 임상혁 대리>