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파라다이스는 종속회사인 세가사미가 파라다이스씨티 바로 옆에 있는 그랜드하얏트 인천 웨스트 타워를 인수한다고 전날 공시했다. 오는 10월 31일 취득 예정이며 인수가는 2100억원으로 약 500실 기준 객실당 매매 가격은 약 4억원이다.
이 연구원은 “작년 서울 4성급 호텔의 평균 매매 가격이 약 4억원이었다는 점과 최근 호텔 산업의 호황을 감안할 때 인천 5성급 호텔을 서울 4성급과 비슷한 가격에 인수했다는 점은 매우 긍정적”이라고 평가했다.
이어 “2100억원 중 약 절반은 차입을 통해서 조달할 것”이라며 “객실 리노베이션과 추후 (그랜드하얏트와 씨티 리조트를 연결하는) 터널 혹은 브릿지 건설 금액이 합산 약 200억~300억원 내외로 추가될 수 있다”고 설명했다.
아울러 “금리 7%를 가정해도 연 이자 비용 증분은 100억원 이하 수준으로 제한적”이라며 “빠르면 2026년 상반기부터 영업이 가능할 것으로 예상되나 보수적으로 2027년 운영을 가정했으며 추후 업데이트를 통해 2026년 실적도 정상화(상향)할 것”이라고 내다봤다.
이 연구원은 “2027년 예상 영업이익은 2025년 대비 48% 증가한 약 2800억원”이라며 “7월 카지노 매출 기준으로 롯데관광개발이 파라다이스 씨티를 상회했는데, 이는 1600실을 기반으로 콤프 활용 비중이 50%까지 높아졌기 때문”이라고 분석했다.
그러면서 “반대로 약 700실의 씨티는 콤프 비중이 30% 수준으로 낮아 매출 성장률이 둔화되고 있다”면서 “GKL(그랜드코리아레저)은 강남과 강북에 위치해 가장 좋은 입지에도 불구하고 자체 호텔이 없어 롯데관광개발보다도 낮은 매출액을 기록하고있다. 즉 카지노의 캐파는 테이블 수가 아닌 호텔 룸이며 그런 관점에서 파라다이스 씨티 700실에 500실이 새로 추가되는 건 매우 긍정적인 모멘텀”이라고 강조했다.
이 연구원은 “내국인을 가격 메리트 등을 통해 그랜드하얏트 인천 웨스트 타워로 적극 모객하고, 씨티의 카지노 영업에 활용되는 룸 비중을 현재 대비 20~30% 상향한다면 연 카지노 매출액은 1800억~2700억원, 영업이익은 공헌이익률 50%를 감안할 때 900억~1350억원 추가 증익할 것”이라고 전망했다.
아울러 “20%만 추가 활용된다고 가정해 2027년 영업이익을 기존 가정 대비 27% 상향한 2784억원으로 상향하며 추후 영업력에 따라 더 상향될 수 있다”면서 “롯데관광개발의 콤프 활용 비중이 10월 기준으로 60%도 상회할 것으로 예상되기에 씨티 역시 50%를 가정하는 것에는 큰 무리가 없다고 판단한다”고 덧붙였다.
